Der Umsatz brach 2025 um 31 Prozent ein — und trotzdem wächst das Auftragsbuch. Nel ASA steckt mitten in einem strategischen Umbau, dessen Ergebnis sich in den kommenden Wochen konkret abzeichnen wird. Zwei Termine im April markieren dabei die entscheidende Wegmarke.

Auftragsrekord trifft auf Umsatzschwäche

Das Paradox ist real: Während der Umsatz auf 963 Millionen NOK sank, schnellte der Auftragseingang im vierten Quartal 2025 um 364 Prozent auf 686 Millionen NOK hoch. Allein die PEM-Sparte verantwortete 93 Prozent der Neuzugänge. Besonders auffällig: ein 40-Megawatt-PEM-Elektrolyseur-Auftrag von HYDS — nach eigenen Angaben der bislang größte PEM-Auftrag nach Kapazität. Der Gesamtauftragsbestand kletterte bis Jahresende auf 1,319 Milliarden NOK, ein Plus von 34 Prozent gegenüber dem Vorquartal.

Die Erklärung für den Umsatzrückgang liegt laut Management in den unregelmäßigen Lieferplänen großer Elektrolyseur-Projekte. Ob diese Begründung trägt, werden die Q1-Zahlen am 22. April zeigen.

Neue Plattform, neuer Anlauf

Im Mittelpunkt steht der bevorstehende kommerzielle Launch der „Next Generation Pressurized Alkaline"-Plattform. Das System, dessen Entwicklung 2018 begann, wurde am Standort Herøya Industripark erfolgreich im Vollmaßstab getestet. Nel verspricht einen bis zu 80 Prozent kleineren Platzbedarf und Kostensenkungen von 40 bis 60 Prozent gegenüber dem Vorgänger.

Sollten Anleger sofort verkaufen? Oder lohnt sich doch der Einstieg bei Nel ASA?

Der Markteintritt ist für das erste Halbjahr 2026 geplant, größere Liefermengen ab 2027. Die erste Ausbaustufe zielt auf eine Fertigungskapazität von einem Gigawatt und erfordert rund 300 Millionen NOK — teilweise gedeckt durch eine EU-Förderung von bis zu 135 Millionen Euro.

Gouvernanz und Kalender

Am 10. April findet die Hauptversammlung als vollständig digitale Veranstaltung statt. Auf der Agenda steht unter anderem die künftige Zusammensetzung des Aufsichtsrats: Das Mandat von Gyuyeon Kang, Executive Vice President bei Samsung E&A, läuft auf dieser Versammlung aus. Samsung E&A hatte 2025 für rund 33 Millionen US-Dollar einen Anteil von 9,1 Prozent an Nel erworben und ist damit größter Einzelaktionär — eine strategische Partnerschaft, die Nel als bevorzugten globalen Wasserstoffpartner des koreanischen Konzerns positioniert.

Der vollständige Frühjahrskalender:

  • 10. April: Digitale Hauptversammlung 2026
  • 22. April: Q1-Bericht 2026
  • 15. Juli: Halbjahresbericht 2026

Die Aktie notiert aktuell rund 13 Prozent über ihrem Niveau von vor sieben Tagen, liegt damit aber noch deutlich unter dem 52-Wochen-Hoch vom März 2025. Der Halbjahresbericht im Juli wird zeigen, ob der Auftragsbestand tatsächlich in Umsatz umgewandelt werden kann — und ob der Plattform-Launch im Zeitplan bleibt.

Nel ASA-Aktie: Kaufen oder verkaufen?! Neue Nel ASA-Analyse vom 19. März liefert die Antwort:

Die neusten Nel ASA-Zahlen sprechen eine klare Sprache: Dringender Handlungsbedarf für Nel ASA-Aktionäre. Lohnt sich ein Einstieg oder sollten Sie lieber verkaufen? In der aktuellen Gratis-Analyse vom 19. März erfahren Sie was jetzt zu tun ist.

Nel ASA: Kaufen oder verkaufen? Hier weiterlesen...