MilDef AB verzeichnete im zweiten Quartal einen kräftigen Umsatzanstieg auf 383,3 Millionen SEK – ein Plus gegenüber 301,5 Millionen SEK im Vorjahreszeitraum. Doch der Schein trügt: 63% dieses Wachstums stammen aus Zukäufen, während das organische Geschäft um 36% schrumpfte.

Der Gewinn rutschte deutlich ab: Nur noch 9,2 Millionen SEK Nettoergebnis standen zu Buche, verglichen mit 23,3 Millionen SEK im Vorjahr. Das Ergebnis je Aktie sank von 0,58 SEK auf magere 0,2 SEK. Wie passt das zusammen mit der scheinbar starken Umsatzentwicklung?

Margen unter Druck

Die Rentabilität zeigt deutliche Risse: Der bereinigte EBITA halbierte sich fast auf 25,1 Millionen SEK (Vorjahr: 46,4 Millionen SEK), die EBITA-Marge fiel von 15,4% auf 6,5%. Noch dramatischer sieht es beim Betriebsergebnis aus – hier schrumpfte die Marge von 11,3% auf nur noch 1,5%. Offenbar gelingt es dem Rüstungstechnologie-Spezialisten nicht, die höheren Umsätze in proportionale Gewinne umzumünzen.

Ordervolumen gibt Grund zur Hoffnung

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Doch es gibt Lichtblicke: Die Auftragseingänge explodierten um 116% auf 878 Millionen SEK. Sowohl organisches Wachstum (58%) als auch Zukäufe (58%) trugen zu diesem kräftigen Zuwachs bei. Der Auftragsbestand verdoppelte sich gar auf 3.205 Millionen SEK – ein starker Indikator für künftige Umsätze.

Besonders erwähnenswert:

  • 126 Millionen SEK Hardware-Auftrag der schwedischen Beschaffungsbehörde FMV
  • Softwarevertrag OneCIS plus weitere Hardwareaufträge im Wert von bis zu 203 Millionen SEK
  • 225 Millionen SEK IT-Ausstattung für Kongsberg Defence & Aerospace

Diese Großaufträge unterstreichen die anhaltende Nachfrage im Militär- und Regierungssektor. Doch kann MilDef die lukrative Auftragslage auch in stabile Gewinne umwandeln? Die nächsten Quartale werden es zeigen.

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