InnoCan Pharma Aktie: Verwässerungsangst

InnoCan Pharma gerät nach der Ankündigung eines geänderten Börsenprospekts für ein geplantes US-Listing unter deutlichen Verkaufsdruck. Der kanadische Pharmawert hat sein Form F-1 bei der US-Börsenaufsicht SEC überarbeitet und damit den geplanten Schritt an die NYSE American vorangetrieben. Die Kapitalmaßnahme sorgt jedoch für spürbare Unruhe bei bestehenden Aktionären.

Kursreaktion und Angebotsstruktur

Die Bekanntgabe des überarbeiteten Prospekts führte auf allen Handelsplätzen zu einer klar negativen Reaktion. An der Canadian Securities Exchange verlor die Aktie in den jüngsten Sitzungen rund 17 %. Der Rückgang spiegelt vor allem die Sorge vor einer Verwässerung durch die geplante Kapitalerhöhung wider.

Geplant ist ein Angebot von Einheiten (Units), die jeweils aus folgenden Bestandteilen bestehen sollen:

• eine Stammaktie pro Unit
• ein Warrant pro Unit (ausübbar auf zusätzliche Stammaktien)
• geplante Notierung der Aktie unter dem Ticker „INNP“ an der NYSE American
• ThinkEquity LLC als alleiniger Bookrunner

Parallel dazu strebt das Unternehmen eine separate Börsennotierung der Warrants unter dem Symbol „INNPW“ an. Das ursprüngliche Registrierungsdokument wurde bereits im Juli 2025 eingereicht, die nun erfolgte Anpassung ist Teil eines länger laufenden Prozesses zur Erschließung des US-Kapitalmarkts.

Verwässerung im Fokus

Im Markt wird vor allem die rechnerische Verwässerung durch neue Aktien und Warrants eingepreist. Da die registrierte Emission noch der Zustimmung der SEC bedarf, sind Umfang und finaler Ausgabepreis weiter offen. Für bestehende Aktionäre bleibt damit unklar, in welchem Ausmaß ihre Beteiligungsquote sinken könnte.

Die Unsicherheit über die Konditionen des Angebots belastet die Aktie zusätzlich, zumal die derzeitige Kapitalstruktur die Wirkung neuer Aktien verstärkt.

Geschäftszahlen liefern Kontext

Die jüngsten Quartalszahlen geben zusätzlichen Hintergrund zur aktuellen Lage. Für das dritte Quartal 2025 meldete InnoCan Erlöse von 21,6 Mio. US-Dollar. In den ersten neun Monaten 2025 lagen die Umsätze rund 10 % unter dem Vorjahreszeitraum, während die operativen Verluste weitgehend stabil geblieben sind.

Ausgewählte Kennzahlen der letzten Quartale:

• Börsenwert: etwa 48–57 Mio. CAD
• Umsatz der letzten zwölf Monate (TTM): ca. 28,8 Mio. US-Dollar
• Gewinnmarge: rund -5,47 %
• Barmittelbestand: 7,25 Mio. US-Dollar

Die Kombination aus rückläufigem Umsatz und anhaltenden Verlusten erklärt, warum der Zugang zu zusätzlichem Kapital für das Unternehmen an Bedeutung gewinnt – und warum der Markt gleichzeitig sensibel auf mögliche Verwässerung reagiert.

Reverse Split verschärft Verwässerungseffekt

Bereits im September 2025 hat InnoCan einen Reverse Split im Verhältnis 1:65 durchgeführt. Die Anzahl der ausstehenden Aktien wurde dadurch auf etwa 4,5 Mio. Stück reduziert. Der Schritt diente dazu, die Mindestanforderungen für eine Notierung an Nasdaq beziehungsweise NYSE zu erfüllen.

Die schlankere Aktienstruktur führt allerdings dazu, dass jede weitere Kapitalerhöhung den Gewinn je Aktie und die Stimmrechtsanteile spürbarer verwässert als zuvor.

Technisches Bild und Ausblick

Charttechnisch bleibt das Sentiment schwach. Auf Jahressicht liegt die Aktie an der Canadian Securities Exchange mehr als 20 % im Minus. Der Kurs notiert deutlich unter dem 52-Wochen-Hoch von 21,00 CAD und näher am 52-Wochen-Tief von 9,75 CAD.

Kurzfristig treffen mehrere Belastungsfaktoren zusammen:
- Unklarheit über Umfang und Preis der geplanten US-Kapitalerhöhung
- jüngster Umsatzrückgang
- fortgesetzte operative Verluste

Solange das SEC-Prüfverfahren nicht abgeschlossen ist und die endgültigen Angebotsbedingungen feststehen, ist mit erhöhter Schwankungsbreite zu rechnen. Klare Signale zur Bewertung und Verwässerung dürften erst vorliegen, wenn Prospektfreigabe und finale Konditionen des Listings an der NYSE American veröffentlicht werden.