Hims & Hers Aktie: Beeindruckender Start!

Innerhalb weniger Wochen vollzieht sich bei Hims & Hers ein bemerkenswerter Wandel: Erst verklagt Novo Nordisk den Telemedizin-Anbieter wegen Patentverletzungen bei Abnehmpräparaten – dann folgt die Kehrtwende zur Partnerschaft. Ein Deal, der die gesamte Geschäftsstrategie auf den Kopf stellt.

Novo-Partnerschaft nach Rechtsstreit

Am 9. Februar 2026 reichte Novo Nordisk Klage gegen Hims & Hers ein. Der Vorwurf: Patentverletzung durch den Vertrieb von Semaglutid-Nachahmermedikamenten, dem Wirkstoff aus Wegovy und Ozempic. Hims hatte kurzzeitig eine 49-Dollar-Version von Novos Abnehmpille angeboten und diese dann wieder vom Markt genommen.

Keine vier Wochen später folgte die 180-Grad-Wende. Novo Nordisk wird seine Originalpräparate künftig direkt über die Plattform von Hims & Hers vertreiben. Die offizielle Ankündigung erfolgte am Montag, 9. März 2026. Finanzielle Details wurden nicht genannt.

Die Nachricht ließ die Hims-Aktie im nachbörslichen Handel um fast 40 Prozent hochschnellen. Für Novo bedeutet die Vereinbarung Zugang zu 2,5 Millionen Abonnenten und einem wachsenden Direktvertriebskanal – ohne die Margen durch Nachahmer-Wettbewerb zu gefährden.

Regulatorisches Risiko bleibt

Die Partnerschaft beendet zwar den Rechtsstreit, verschiebt aber die Abhängigkeit. Statt auf eigene Compound-Präparate zu setzen, ist Hims nun vollständig auf die Lieferbereitschaft und Konditionen von Novo angewiesen. Sollte der dänische Pharmakonzern seine Distributionsstrategie ändern oder regulatorische Hürden auftauchen, träfe das Hims unmittelbar.

Hinzu kommt eine laufende SEC-Untersuchung zu den „Copycat"-GLP-1-Produkten des Unternehmens. Auch die FDA hatte zuletzt Maßnahmen gegen den Vertrieb von Compound-Semaglutid angedeugt.

Starke Zahlen, schwache Prognose

Das Geschäftsjahr 2025 schloss Hims & Hers mit Rekordumsätzen von 2,35 Milliarden Dollar ab – ein Plus von 59 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der Nettogewinn belief sich auf 128 Millionen Dollar, das bereinigte EBITDA auf 318 Millionen Dollar.

Trotz dieser Zahlen reagierte der Markt enttäuscht. Der Grund: Die Prognose für das GLP-1-Geschäft fiel deutlich verhaltener aus als erhofft. Die Aktie geriet nach der Quartalsmitteilung massiv unter Druck.

Erst Anfang März drehte die Stimmung. Nach einem Auftritt von CFO Yemi Okupe auf der Morgan Stanley-Konferenz schnellte der Kurs um 13 Prozent nach oben – getrieben allein durch verbale Signale, keine neuen Zahlen.

Milliarden-Deal mit Eucalyptus

Parallel zur Novo-Partnerschaft treibt Hims & Hers seine internationale Expansion voran. Das Unternehmen übernimmt Eucalyptus, einen Telemedizin-Anbieter mit Präsenz in Australien, Großbritannien, Deutschland, Japan und Kanada. Der Deal hat ein Volumen von bis zu 1,15 Milliarden Dollar und soll Mitte 2026 abgeschlossen werden.

Eucalyptus erwirtschaftet einen Jahresumsatz von über 450 Millionen Dollar. Die Finanzierung erfolgt größtenteils aus vorhandenen Barmitteln und künftigen operativen Cashflows.

Ausblick auf 2026

Für das laufende Jahr peilt Hims & Hers Umsätze zwischen 2,7 und 2,9 Milliarden Dollar an, bei einem bereinigten EBITDA von 300 bis 375 Millionen Dollar. Bis 2030 sollen 6,5 Milliarden Dollar Umsatz erreicht werden.

Die Bruttomarge liegt bei 73,8 Prozent. Der Großteil der Erlöse stammt nicht aus GLP-1-Produkten, sondern aus Bereichen wie sexuelle Gesundheit, Dermatologie und psychische Gesundheit – ein Argument, das das Management angesichts der regulatorischen Unsicherheit im Abnehm-Segment betont.

Die Frage ist nun, ob die Novo-Partnerschaft ausreicht, um die verlorene Flexibilität bei Compound-Präparaten auszugleichen – oder ob Hims erneut verwundbar wird, sollte sich der dänische Partner anders entscheiden.