Global Timber ETF: Operative Stärke überzeugt

Der iShares Global Timber & Forestry ETF zeigt sich zum Ende der Woche widerstandsfähig. Während hohe Abschreibungen die Bilanzen einiger Branchengrößen belasten, treiben operative Fortschritte und staatliche Förderprogramme in Kanada das Anlegerinteresse. Die aktuellen Entwicklungen unterstreichen den Fokus des Sektors auf Kosteneffizienz und nachhaltige Bauweisen.

Cashflow schlägt Buchverluste

Im Zentrum der Aufmerksamkeit standen die Quartalszahlen von Unternehmen wie Clearwater Paper. Trotz eines Nettoverlusts im Jahr 2025, der primär auf eine Firmenwertabschreibung von 48 Millionen US-Dollar zurückzuführen ist, reagierte der Markt positiv. Die Aktie stieg am Mittwoch um rund 8 %.

Grund für den Optimismus ist das bereinigte EBITDA, das sich im Vergleich zum Vorjahr auf 107 Millionen US-Dollar fast verdreifachte. Gelingen konnte dies durch Einsparungen bei den Fixkosten von über 50 Millionen US-Dollar. Ähnliches zeigte sich bei Mativ Holdings: Trotz massiver bilanzieller Verluste durch Abschreibungen meldete das Unternehmen einen Rekord-Cashflow von 93,8 Millionen US-Dollar. Doch wie passen diese hohen Buchverluste und die positive Kursreaktion zusammen? Die Antwort liegt in der operativen Disziplin: Anleger honorieren die Fähigkeit der Unternehmen, trotz Umsatzdrucks effektiv liquide Mittel zu generieren.

Politische Unterstützung in Kanada

Zusätzliche Impulse kamen gestern aus der Politik. Die kanadische Regierung stellte in Montreal neue Fördermittel für den Forstsektor vor. Das Programm „Green Construction through Wood“ (GCWood) soll die Verwendung von Holz im Bauwesen beschleunigen, um CO2-Emissionen zu senken.

Diese Unterstützung ist für die Branche notwendig, da die forstwirtschaftlichen Einnahmen in British Columbia massiv unter Druck stehen. Für 2026 werden dort Einnahmen von lediglich 521 Millionen US-Dollar prognostiziert – ein deutlicher Rückgang gegenüber früheren Werten von über 1,3 Milliarden US-Dollar. Die staatlichen Programme sollen diesen strukturellen Abwärtstrend abfedern und neue Absatzmärkte im Bereich des emissionsarmen Bauens erschließen.

Fokus auf Rayonier Advanced Materials

Trotz der positiven Signale bleiben wetterbedingte Risiken bestehen. Das Management von Clearwater Paper wies darauf hin, dass die schwierigen Witterungsbedingungen zu Beginn dieses Jahres das bereinigte EBITDA im ersten Quartal 2026 voraussichtlich mit 20 Millionen US-Dollar belasten werden. Solche klimatischen Faktoren bleiben ein konstanter Risikofaktor für die im ETF enthaltenen Assets.

Das nächste wichtige Signal für den Sektor folgt am 3. März. Dann wird Rayonier Advanced Materials nach Börsenschluss seine Ergebnisse für das vierte Quartal 2025 vorlegen. Angesichts eines Jahresumsatzes von zuletzt 1,6 Milliarden US-Dollar werden diese Zahlen zeigen, ob sich der Trend zur gesteigerten Effizienz flächendeckend in der Branche fortsetzt.