Gilead Sciences greift zu und übernimmt den Biotech-Spezialisten Arcellx für 7,8 Milliarden Dollar. Der Deal verschafft dem Konzern die volle Kontrolle über anito-cel, eine vielversprechende Krebstherapie gegen Multiples Myelom. Für 115 Dollar je Aktie plus einer möglichen Zusatzzahlung von 5 Dollar sichert sich Gilead alle Rechte an dem Präparat – und eliminiert gleichzeitig Gewinnbeteiligungen und Meilensteinzahlungen in Höhe von bis zu 1,5 Milliarden Dollar.

Die Analysten sind gespalten. Morgan Stanley hält an der Übergewichten-Empfehlung mit Kursziel 171 Dollar fest und sieht die Übernahme als strategisch sinnvoll. Stifel dagegen stufte Arcellx von Kaufen auf Halten herab – logisch, denn bei einem Übernahmepreis von 115 Dollar bleibt kaum noch Luft nach oben. Das Kursziel wurde von 127 auf 115 Dollar gesenkt.

Timing passt perfekt

Die FDA hat die Zulassungsunterlagen für anito-cel bereits akzeptiert. Die Entscheidung über die Marktfreigabe für Patienten ab der vierten Therapielinie soll am 23. Dezember 2026 fallen. Gilead hält bereits 11,5 Prozent an Arcellx und hatte bisher Anspruch auf 50 Prozent des Gewinns in den USA sowie Lizenzgebühren im niedrigen bis mittleren zweistelligen Prozentbereich außerhalb der USA.

Die 5 Dollar Zusatzzahlung pro Aktie – die sogenannte Contingent Value Right – wird fällig, sobald anito-cel bis Ende 2029 weltweit mindestens 6 Milliarden Dollar Umsatz generiert. Analysten trauen dem Präparat langfristig sogar Spitzenumsätze von 7 Milliarden Dollar zu.

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Gewinnverwässerung nur vorübergehend

Gilead finanziert die Transaktion aus eigenen Mitteln und rechnet mit einem Abschluss im zweiten Quartal 2026. Der Konzern erwartet eine leichte Verwässerung des bereinigten Gewinns je Aktie für 2026 und 2027. Ab 2028 soll der Deal – vorausgesetzt die FDA erteilt grünes Licht – gewinnsteigernd wirken.

Für Arcellx-Aktionäre bedeutet das Angebot eine Prämie von 68 Prozent auf den 30-Tage-durchschnittlichen Börsenwert zum 20. Februar 2026. Die Arcellx-Aktie schoss nach Bekanntgabe um 62 Prozent nach oben und notiert aktuell bei 113,75 Dollar – knapp unter dem Angebotspreis. Das Papier hat damit seit Jahresbeginn 74 Prozent zugelegt.

Neben anito-cel sichert sich Gilead auch Zugriff auf die D-Domain-Technologieplattform von Arcellx. Diese könnte für die Entwicklung künftiger Zelltherapien und bispezifischer Antikörper von Bedeutung sein – insbesondere für Gileads Arbeit an In-vivo-Zelltherapien.

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