FS KKR Capital kämpft derzeit mit erheblichem Gegenwind am Kapitalmarkt. Eine Kombination aus enttäuschenden Quartalszahlen und einer skeptischen Analysteneinschätzung drückte das Papier zum Ende der Handelswoche auf ein neues Jahrestief. Besonders die Entwicklung der Problemkredite rückt nun verstärkt in den Fokus der Anleger.

Analysten senken den Daumen

Der jüngste Kursrutsch folgte auf eine Neubewertung durch die Royal Bank of Canada (RBC). Die Analysten senkten ihr Kursziel deutlich von 17,00 auf 15,00 US-Dollar, beließen die Einstufung jedoch auf "Sector Perform". Ausschlaggebend für diesen Schritt war die Sorge über die zunehmende Anzahl notleidender Kredite im Portfolio der Investmentgesellschaft. Am Freitag verlor die Aktie in diesem Umfeld 4,46 Prozent und markierte bei 9,14 Euro ein neues 52-Wochen-Tief.

Schwache Kennzahlen belasten

Die bereits Mitte der Woche veröffentlichten Ergebnisse für das vierte Quartal 2025 untermauerten die Skepsis. Das Netto-Anlageergebnis (Net Investment Income) sank deutlich von 0,57 US-Dollar im Vorquartal auf 0,48 US-Dollar je Aktie. Parallel dazu stieg der Anteil der Kredite, bei denen Zins- und Tilgungszahlungen ausbleiben (Non-Accrual Status), auf 3,4 Prozent des beizulegenden Zeitwerts an.

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Auch die Substanz des Unternehmens litt: Der Nettoinventarwert (NAV) verringerte sich zum Jahresende auf 20,89 US-Dollar pro Aktie, nachdem er im Vorquartal noch bei 21,99 US-Dollar gelegen hatte. Insgesamt verbuchte das Unternehmen für das abgelaufene Quartal einen Nettoverlust aus realisierten und nicht realisierten Geschäften in Höhe von 0,89 US-Dollar je Aktie. Doch wie will das Management den Anstieg der Problemkredite in den Griff bekommen?

Fokus auf Stabilität

Das Board of Directors hält trotz der operativen Schwierigkeiten an einer Ausschüttung fest und kündigte für das erste Quartal 2026 eine Dividende von insgesamt 0,48 US-Dollar pro Aktie an. Diese setzt sich aus einer Basisdividende von 0,45 US-Dollar und einem Sonderzuschlag zusammen.

Um die Lage zu beruhigen, plant das Management eine Neuausrichtung der Investmentstrategie. Künftige Neugeschäfte sollen primär als vorrangig besicherte Kredite (First-Lien Senior Secured) strukturiert werden. Diese Strategie zielt darauf ab, die Stabilität des Portfolios zu erhöhen und weitere Abschreibungen auf den Nettoinventarwert in den kommenden Monaten zu verhindern.

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