Eutelsat Aktie: Hürden in Indien

Der erhoffte schnelle Marktstart der OneWeb-Dienste im strategischen Wachstumsmarkt Indien verzögert sich. Der indische Telekommunikationsminister Jyotiraditya Scindia dämpfte am Wochenende die Erwartungen an einen sofortigen kommerziellen Rollout. Bevor Eutelsat Umsätze generieren kann, müssen zwei entscheidende regulatorische Bedingungen final geklärt werden, was die Aktie zum Wochenstart belastet.

Sicherheit und Preisdruck

Die indischen Behörden stellen klare Bedingungen, die den Prozess komplexer gestalten als von Anlegern erhofft.

• Sicherheitsauflagen: Eutelsat OneWeb muss die vollständige Compliance mit lokalen Sicherheitsvorgaben nachweisen. Dazu gehören die Speicherung sensibler Daten innerhalb Indiens („Data Localisation“) sowie die Zertifizierung der internationalen Gateways.
• Preiskampf: Die endgültigen Kosten für das Spektrum sind noch offen. Es besteht eine Diskrepanz zwischen dem Telekommunikationsministerium, das eine Umsatzabgabe von 5 % fordert, und der Regulierungsbehörde TRAI, die für günstigere 4 % plädiert.

Trotz der bürokratischen Hürden gibt es einen operativen Lichtblick: Die Regierung hat bereits provisorisches Spektrum zugewiesen. Dies ermöglicht Eutelsat, die technische Compliance vorab zu demonstrieren, und signalisiert das grundsätzliche Interesse Neu-Delhis an einer Zulassung.

Strategische Bedeutung

Für die Eutelsat Group ist die Entwicklung in Indien mehr als eine Randnotiz. Durch den Großaktionär Bharti Global gilt der Subkontinent als potenzieller Heimmarkt für die LEO-Satellitenkonstellation. Die aktuelle Verzögerung ist besonders relevant, da sich das Unternehmen in einem direkten Wettlauf mit Elon Musks Starlink und dem lokalen Platzhirsch Reliance Jio befindet. Wer zuerst die regulatorischen Hürden nimmt, sichert sich den wichtigen "First-Mover"-Vorteil.

Der Fokus der Anleger richtet sich nun auf die anstehende Entscheidung der Digital Communication Commission (DCC). Eine Einigung auf den von der TRAI vorgeschlagenen niedrigeren Gebührensatz von 4 % würde die zukünftigen Margen im Indien-Geschäft stützen, sobald die Sicherheits-Zertifizierung abgeschlossen ist.