BNP Paribas schockt mit einer drastischen Kehrtwende: Das Kursziel für den Satellitenbetreiber Eutelsat wurde von 1,0 auf 2,9 Euro katapultiert – eine Steigerung um fast 200 Prozent. Doch trotz dieser spektakulären Anpassung bleibt die Bank bei ihrer skeptischen "Underperform"-Einstufung. Was steckt hinter diesem scheinbaren Widerspruch?

LEO-Sparte überrascht mit Wachstumsexplosion

Die Antwort liegt in den beeindruckenden Geschäftszahlen, die Eutelsat Anfang der Woche vorlegte. Das LEO-Geschäft (Low Earth Orbit), hauptsächlich getragen von der OneWeb-Sparte, entwickelt sich zu einem wahren Wachstumsmotor. Die kostspielige OneWeb-Übernahme zahlt sich operativ endlich aus.

Besonders das Geschäft mit staatlichen Kunden profitiert von der veränderten geopolitischen Lage. Westliche Regierungen suchen gezielt nach europäischen Satellitenlösungen, um ihre Abhängigkeit von nicht-europäischen Anbietern zu reduzieren.

Die Wachstumszahlen im Überblick:

  • LEO-Umsatz wuchs im vierten Quartal organisch um 31,5 Prozent
  • Geschäft mit Regierungskunden legte um 41 Prozent zu
  • Kursziel von BNP Paribas: Anstieg von 1,0 auf 2,9 Euro

Warum bleibt die Bank trotzdem skeptisch?

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Die beibehaltene "Underperform"-Einstufung signalisiert strukturelle Herausforderungen, die das operative Wachstum überschatten. Eutelsat befindet sich in einem Spannungsfeld zwischen dynamischen neuen Geschäftsbereichen und anhaltenden Problemen im traditionellen Satellitengeschäft.

Das Management zeigt sich dennoch zuversichtlich und bestätigt alle kurz- und mittelfristigen Prognosen. Für das laufende Geschäftsjahr wird weiterhin ein organisches Umsatzwachstum von über 50 Prozent für die LEO-Aktivitäten erwartet.

Geopolitische Dividende zahlt sich aus

Der entscheidende Wachstumstreiber bleibt die veränderte Weltlage. Eutelsat positioniert sich geschickt als europäische Alternative in einem zunehmend fragmentierten Satellitenmarkt. Die Frage ist nur: Reicht das, um die strukturellen Probleme langfristig zu überwinden?

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