Die (lukrative) zweite Chance für den Verbund

Raiffeisen Zertifikate hat am Zweitmarkt ein Express-Zertifikat auf den Verbund im Angebot: 10% unter Nominale, 20% an angesparten Zinskupons und 2,5 Jahre Restlaufzeit.

Strom und Energie sind aus europäischer Sicht eines der zentralen, strukturellen Anlagethemen für die kommenden Jahre, getrieben durch Dekarbonisierung, Elektrifizierung (KI, Datenzentren, E-Mobilität) und das Streben nach Energieunabhängigkeit. Entsprechend entwickelten sich Branchenaktien damit zuletzt tendenziell überdurchschnittlich (z.B. E.ON und RWE schlagen auf Sicht der letzten 5 Jahre den EuroStoxx 50 (teils deutlich)).

Weniger gut erging es in dieser Zeit dem Verbund, Österreichs größtem Strom-Erzeuger und -Transporteurs ... auch politische Strompreisbremsen, Übergewinnausschüttungen etc. belasteten. Geht es nach Analysten, ist das untere Ende der Fahnenstange aber wohl schon eher erreicht (siehe Tabelle). Eine Alternative zum Direktinvestment bietet der Sekundär-Zertifikatemarkt: eine Express-Anleihe mit nunmehr attraktiveren Konditionen als zu Laufzeitbeginn.

So funktioniert’s.

Diese Express Anleihe bezieht sich auf die Aktie des Verbund. Aktuell ist in etwa Halbzeit der 5jährigen Laufzeit. Dabei besteht einmal pro Jahr die Möglichkeit auf eine vorzeitige Rückzahlung des Kapitals zum Nennwert plus einer Verzinsung (10% p.a.). Zu Beginn der Laufzeit wurde der Startwert des Basiswerts fixiert (81,29 Euro). An den jährlichen Bewertungstagen wird überprüft, ob der Basiswert auf oder oberhalb des Startwerts notiert. Dann wird die Anleihe vorzeitig zu 100 Prozent des Nennwerts rückgezahlt, plus der angelaufenen Verzinsung. Sollte der Basiswert unter dem Startwert liegen, verlängert sich die Laufzeit um ein weiteres Jahr (ohne Zinszahlung). Jedes Jahr kommt die gleiche Vorgehensweise zur Anwendung, wobei sich die Zinskupons additiv ansammeln.

Sollte es während der Laufzeit zu keiner vorzeitigen Rückzahlung kommen, dient die eingezogene Barriere (48,77 Euro) am letzten Stichtag (07.12.2028) als Sicherheitspuffer (aktueller Abstand 20,6%). Wenn der Schlusskurs des Basiswerts am letzten Bewertungstag über oder exakt auf der Barriere (60% vom Startwert des Basiswerts) notiert, werden alle vorangegangenen Zinszahlungen nachgezahlt und die Rückzahlung der Anleihe erfolgt zu 100 Prozent des Nennwerts. Sollte der Schlusskurs am letzten Bewertungstag unter der Barriere liegen, wird keine Verzinsung ausgezahlt und die Rückzahlung richtet sich nach der Wertentwicklung der Aktie im Vergleich zum Startwert. In diesem Fall entsteht ein Verlust. Wie beim direkten Aktieninvestment könnten Anleger dann auf wieder bessere Zeiten hoffen, da es im Negativfall statt Cash zur Aktienlieferung kommt.

In diesem Fall wurden bisher zwei Zinskupons angespart. Und da das Risiko einer Barriereverletzung gegenüber dem Startzeitpunkt größer ist, notiert das Produkt auch nur bei rund 90% der Nominale. Ein Blick auf die aktuellen Analysten-Einschätzungen zeigt, dass keiner eine Barriereverletzung erwartet, und manche den Startkurs binnen 12 Monaten für erreichbar halten. Dann gebe es 3 Zinskupons plus den Gewinn auf 100% der Nominale. Oder wieder ein Jahr des Wartens mit einem weiteren angesparten Zinskupon.

INFO Verbund Express

ISIN: AT0000A38H42 Emittent: Raiffeisen Zertifikate Produkt: Express-Zertifikat Nominale: 1000 Euro Basiswerte: Verbund-Aktie 1. Bewertungstag = Startkurs = vorzeitiges Auszahlungslevel: 12.12.2023 = 81,29 Euro aktueller Kurs: 61,48 Euro Barriere = 40% vom Startkurs: 48,77 Euro Abstand zur Barriere: 20,6% Barrierebeobachtung: am Letzten Bewertungstag Abstand zur Barriere: 20,6% Bewertungstage: jährlich Mitte Dezember Letzter Bewertungstag: 07.12.2028 Zinskupon: 10% p.a. aktueller Kurs Zertifikat: 90% Rückzahlung: 100% (plus Zinskupons) oder Aktienlieferung Mehr gibt’s hier

Aus dem Börse Express-PDF vom 11.02. - dort mit allen Nominierungen