Die Börsenzeit der Ceconomy Aktie läuft ab. Der chinesische E-Commerce-Gigant JD.com kontrolliert mittlerweile 85,2 Prozent des MediaMarkt- und Saturn-Betreibers und hat den Börsenrückzug angekündigt. Für die verbleibenden Minderheitsaktionäre tickt die Uhr.

Die wichtigsten Fakten:
- JD.com hält gemeinsam mit Partner Convergenta 85,2% der Anteile
- Übernahmepreis: 4,60 Euro je Aktie
- Delisting für erstes Halbjahr 2026 geplant
- Goldman Sachs erhöht Beteiligung auf 4,56%
- Dividende gestrichen

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Streubesitz schmilzt unter 15 Prozent

Das freiwillige Übernahmeangebot ist abgeschlossen. JD.com sicherte sich direkt 59,8 Prozent der Aktien, zusammen mit der bestehenden 25,4-Prozent-Beteiligung von Convergenta ergibt sich die Kontrollmehrheit von 85,2 Prozent. Der verbleibende Streubesitz liegt damit unter 15 Prozent – ein klassisches Delisting-Szenario.

Der Kurs notiert aktuell knapp unter dem Angebotspreis von 4,60 Euro. Das durchschnittliche Handelsvolumen ist auf 238.000 Aktien täglich geschrumpft. Die Liquidität trocknet aus, wie es für Werte kurz vor dem Börsenrückzug typisch ist.

Regulatorische Hürden fast genommen

Italien erteilte Ende November 2025 grünes Licht, wenn auch unter strengen Datenschutzauflagen. Die verbleibenden Genehmigungen im Bereich Auslandsinvestitionen und EU-Subventionskontrolle sollen im ersten Halbjahr 2026 folgen. JD.com hat bestätigt, das Delisting unmittelbar nach Transaktionsabschluss durchzuführen.

Bemerkenswert: Goldman Sachs baute seine Position kurz vor der virtuellen Hauptversammlung am 18. Februar 2026 auf 4,56 Prozent aus. Bei einem derart konzentrierten Aktionärskreis deutet dies auf Positionierung für mögliche Squeeze-out-Szenarien hin.

Robuste Zahlen, keine Dividende

Die im Dezember vorgelegten Jahresergebnisse für FY 2024/25 zeigen ein stabiles operatives Geschäft mit 23,07 Milliarden Euro Umsatz. Für das laufende Geschäftsjahr 2025/26 peilt das Management ein bereinigtes EBIT von rund 500 Millionen Euro an.

Allerdings fließen die Kapitalrücklagen statt in Dividenden in die Integration der JD.com-Technologien. Der neue Mehrheitseigentümer will Ceconomy als eigenständiges europäisches Unternehmen führen und seine Logistik- und E-Commerce-Expertise einbringen. MediaMarkt und Saturn behalten Standorte, Marken und Mitarbeiter.

Am 11. Februar folgen die Quartalszahlen – eine Woche vor der entscheidenden Hauptversammlung. Für Minderheitsaktionäre läuft die Frist, ihre Papiere noch über die Börse zu veräußern.

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