Canopy Growth Aktie: Wachstumsstärke demonstriert

Canopy Growth steht unmittelbar vor dem Abschluss der Übernahme von MTL Cannabis Corp. — einem Schritt, den das Unternehmen als strategischen Wendepunkt im kanadischen Medizinalcannabis-Markt positioniert. Die Aktie hat in den vergangenen zwölf Monaten rund 40 Prozent verloren, während die Branche im Schnitt nur 16 Prozent einbüßte. Die Frage, ob die Konsolidierung liefert, was organisches Wachstum bislang nicht konnte, steht im Raum.

Die MTL-Übernahme im Detail

Auf einer Sonderversammlung am 17. Februar stimmten MTL-Aktionäre mit 99,97 Prozent aller abgegebenen Stimmen für die Transaktion — bei einer Beteiligung von rund 89 Prozent. Der Abschluss wird noch vor Ende März 2026 erwartet, vorbehaltlich ausstehender Genehmigungen durch Gerichte und Dritte.

MTL Cannabis betreibt über Tochtergesellschaften lizenzierte Anbauanlagen in Québec und Ontario sowie ein Netzwerk von Cannabinoid-Therapiekliniken in ganz Kanada. Im Zwölfmonatszeitraum bis September 2025 erzielte das Unternehmen einen Nettoumsatz von 84 Millionen Dollar, eine Bruttomarge von 51 Prozent vor Fair-Value-Anpassungen und einen operativen Cashflow von 11 Millionen Dollar.

CEO Luc Mongeau sieht in der Kombination eine Plattform für den kanadischen und internationalen Markt — insbesondere für das europäische Medizinalcannabis-Geschäft. Canopy rechnet mit jährlichen Kostensynergien von rund 10 Millionen Dollar, die innerhalb von 18 Monaten nach Abschluss realisiert werden sollen.

Quartalszahlen: Fortschritte, aber noch kein Durchbruch

Im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 (Oktober bis Dezember 2025) blieb der Nettoumsatz mit 74,5 Millionen kanadischen Dollar nahezu unverändert gegenüber dem Vorjahr. Der Nettoverlust halbierte sich annähernd, der bereinigte EBITDA-Verlust verbesserte sich um 17 Prozent auf 3 Millionen kanadische Dollar — das dritte Quartal in Folge mit positiver Tendenz, getragen vor allem durch Einsparungen bei den Verwaltungskosten.

Der Cannabis-Umsatz stieg um 4 Prozent auf 52 Millionen kanadische Dollar. Das kanadische Medizinalgeschäft legte um 15 Prozent auf 23 Millionen zu, gestützt durch mehr Kassenpatienten und größere Bestellvolumina. Das Freizeitgeschäft wuchs um 8 Prozent auf ebenfalls 23 Millionen.

Belastet wurde das Ergebnis durch das internationale Segment: Der Umsatz dort sank um 31 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal, weil Lieferkettenprobleme in Europa das Geschäft bremsten. Die Gesamtbruttomarge fiel um 300 Basispunkte auf 29 Prozent.

Auf der Kostenseite hat Canopy seit März 2025 annualisierte Einsparungen von 29 Millionen kanadischen Dollar realisiert. Die Bilanz zeigt liquide Mittel von 371 Millionen kanadischen Dollar, eine Nettocashposition von 146 Millionen. Eine Rekapitalisierung im Januar 2026 verlängerte alle Fälligkeiten auf 2031.

Ausblick: Europa als Wachstumshebel

Das internationale Geschäft zeigt erste Zeichen der Erholung: Sequenziell stieg der Umsatz in Europa im dritten Quartal um 22 Prozent gegenüber dem zweiten Quartal. Management erwartet weitere sequenzielle Verbesserungen im vierten Quartal und in das Geschäftsjahr 2027 hinein, sobald die Blumenversorgung ausgebaut und die EU-GMP-Zertifizierungen voranschreiten.

Das erklärte Ziel bleibt ein positives bereinigtes EBITDA im Geschäftsjahr 2027. Ob die MTL-Übernahme die dafür nötige Margensteigerung liefert, wird sich spätestens mit den Ergebnissen für das vierte Quartal zeigen — und damit auch, ob Canopy Growth den Abstand zur Branche wieder schließen kann.