Der weltgrößte Elektroautohersteller steht vor einer strategischen Bewährungsprobe. Während der Absatz im chinesischen Heimatmarkt deutlich schwächelt, erreichen die internationalen Verkaufszahlen historische Höchststände. Kann die aggressive globale Expansion den heimischen Gegenwind rechtzeitig kompensieren?

Die jüngsten Verkaufszahlen zeichnen ein zweigeteiltes Bild. In China verzeichnete das Unternehmen im Februar einen Absatzrückgang von 41 Prozent im Jahresvergleich. Selbst bereinigt um die saisonalen Effekte des chinesischen Neujahrsfestes bleibt für die ersten beiden Monate 2026 ein Minus von 36 Prozent. Eine neue Verbrauchssteuer von fünf Prozent und das Auslaufen von Subventionen bremsen die Nachfrage, während die lokale Konkurrenz zunehmend Marktanteile abgräbt.

Völlig anders stellt sich die Lage im Ausland dar. Erstmals in der Unternehmensgeschichte übertrafen die Exporte die Inlandsverkäufe. Mit über 100.600 verschifften Fahrzeugen im Februar – einem Plus von rund 50 Prozent – untermauert der Konzern seine internationalen Ambitionen. In Europa ließ man bei den Neuzulassungen im Januar sogar Tesla hinter sich. Für das Gesamtjahr 2026 peilt das Management weltweite Exporte von 1,3 Millionen Einheiten an.

Technologie und Expansion als Treiber

Um dieses globale Wachstum abzusichern, treibt der Autobauer seine technologische Entwicklung voran. Die kürzlich vorgestellte "Blade Battery 2.0" auf Lithium-Eisenphosphat-Basis verspricht eine um fünf Prozent höhere Energiedichte und ermöglicht extreme Ladezeiten: Von 10 auf 70 Prozent in nur fünf Minuten. Da diese Technologie ohne teure Metalle wie Kobalt auskommt, sichert sie dem Unternehmen einen wichtigen Kostenvorteil gegenüber der Konkurrenz.

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Parallel dazu wird die lokale Produktion in Schlüsselmärkten hochgefahren. Das neue Werk in Ungarn startet im zweiten Quartal in die Massenproduktion. Auch in Nordamerika positioniert sich das Unternehmen neu: In Mexiko, wo seit Jahresbeginn 50 Prozent Zoll auf Importfahrzeuge ohne lokale Fertigung erhoben werden, verhandelt der Konzern über die Übernahme eines bestehenden Autowerks mit einer Jahreskapazität von 230.000 Fahrzeugen.

Blick auf die Bilanz

An der Börse spiegeln sich diese fundamentalen Umbrüche in einer spürbaren Zurückhaltung wider. Die Aktie notiert in Hongkong derzeit bei rund 94,70 HK-Dollar und damit nahe ihres 52-Wochen-Tiefs. Vom Höchststand bei über 159 HK-Dollar im Mai 2025 ist das Papier weit entfernt. Zwar stieg der Umsatz in den ersten neun Monaten 2025 um knapp 13 Prozent, doch Gewinnrückgänge im zweiten und dritten Quartal haben bei Investoren Spuren hinterlassen.

Klarheit über die tatsächliche finanzielle Verfassung wird der 27. März bringen. An diesem Tag entscheidet der Verwaltungsrat über die testierten Jahresergebnisse 2025 sowie die finale Dividende. Diese Zahlen werden konkret belegen, ob die wachsenden Exporte und technologischen Fortschritte ausreichen, um die Schwäche im hart umkämpften chinesischen Heimatmarkt bilanziell aufzufangen.

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