British American Tobacco Aktie: Transformation gescheitert?

Der britische Tabakkonzern British American Tobacco steckt in der Zwickmühle: Während das traditionelle Zigarettengeschäft weiter schrumpft, will die Transformation zu rauchfreien Alternativen nicht so recht gelingen. Nach einem heftigen Kursrutsch im September fragen sich Anleger: Ist die angekündigte Revolution nur heiße Luft?

Abwärtstrend erfasst die Aktie

Der Markt hat sein Urteil gefällt – und es fällt vernichtend aus. Allein im September 2025 brach die Aktie um mehr als 10 Prozent ein und vernichtete damit einen Großteil der zuvor erzielten Jahresgewinne. Die Gründe für den Absturz sind vielschichtig: schwache Finanzprognosen, regulatorische Gegenwinds und vor allem die stockende Entwicklung der "New Categories" – jener Geschäftssparte mit E-Zigaretten und erhitzten Tabakprodukten, auf die das Unternehmen seine Zukunft setzt.

Die Halbjahreszahlen offenbarten das Dilemma in aller Deutlichkeit: Der Gesamtumsatz schrumpfte um 2,2 Prozent. Zwar legten die Erlöse mit den neuen Produktkategorien leicht zu, doch ihr Anteil am Gesamtumsatz bleibt verschwindend gering. Das Kernproblem: Der Wandel hin zu rauchfreien Alternativen verläuft viel zu langsam, um den Niedergang des traditionellen Zigarettengeschäfts auch nur ansatzweise zu kompensieren.

Strategische Herausforderungen nehmen zu

Externe Faktoren verschärfen die Lage zusätzlich. Regulierungsbehörden in wichtigen Märkten setzen der Branche immer stärker zu, während illegale Vape-Anbieter den Margenbereich unter Druck setzen. Investoren stellen mittlerweile die gesamte Unternehmensstrategie in Frage und fordern echte Wachstumsdurchbrüche statt kleinteiliger Verbesserungen.

Das Management reagiert mit Aktienrückkäufen und demonstrativen Käufen durch Führungskräfte – Signale, die Vertrauen schaffen sollen. Gleichzeitig versucht British American Tobacco, die öffentliche Wahrnehmung zu beeinflussen: Eine Umfrage soll belegen, dass selbst Experten fälschlicherweise Nikotin für die Hauptursache rauchbedingter Krankheiten halten. Ein verzweifelter Versuch, die Diskussion um Schadensbegrenzung neu zu framen?