ASML Aktie: Zwischen Robustheit und Risiko

Der niederländische Halbleiter-Riese ASML steckt in der Zwickmühle. Während die Fundamentaldaten eigentlich solide wirken, sorgen geopolitische Unsicherheiten und eine düstere Prognose für 2026 für erheblichen Druck an der Börse. Die Investoren fragen sich: Steht der Technologieführer vor einer anhaltenden Durststrecke oder handelt es sich nur um eine vorübergehende Schwächephase?

Märkte ignorieren starke Quartalszahlen

Eigentlich hätte ASML Grund zum Feiern: Die Zahlen für das zweite Quartal 2025 konnten mit einem deutlichen Jahresplus bei Umsatz und Gewinn pro Aktie überzeugen. Doch statt Begeisterung erntete das Unternehmen eine Abfuhr von den Anlegern. Der Grund? Die Aussichten für das dritte Quartal fielen schwächer aus als erwartet, und für 2026 wollte das Management kein klares Wachstum bestätigen. Offenbar wiegen die Zukunftsrisiken aktuell schwerer als die vergangenen Erfolge.

Geopolitische Belastungsprobe

Die größten Sorgen bereiten den Märkten die geopolitischen Spannungen und die unsichere Handlungspolitik. Als US-Konkurrent Applied Materials jüngst eine schwache Prognose vorlegte und auf Handelszölle sowie nachlassende Nachfrage verwies, rüttelte das auch an ASMLs Kurs. Kunden zögern angesichts des dynamischen politischen Umfelds mit Bestellungen, was zu Verzögerungen bei der Umsatzerkennung führen könnte. Besonders kritisch: Die Handelsbeziehungen mit China und mögliche Verschärfungen der Exportkontrollen.

Ist die Bewertung noch gerechtfertigt?

Die aktuelle Diskussion dreht sich stark um ASMLs Bewertung. Ein Zacks-Rang #4 (Sell) deutet auf Risiken einer Unterperformance hin und suggeriert, dass die Aktie mit einem Aufschlag gehandelt wird. Analysten betonen zwar, dass ASML im Vergleich zu anderen Halbleiterunternehmen günstiger dasteht – doch das unsichere Wachstumsszenario für 2026 könnte diese scheinbare Discount-Situation als Wertfalle entlarven.

Trotz drei positiver Gewinnüberraschungen in den letzten vier Quartalen bleibt der Kurs unter Druck. Die Aktie hat sich seit Jahresbeginn schwächer entwickelt als der breitere Technologiesektor. Die Frage, die Anleger jetzt umtreibt: Wann überwiegen wieder die fundamentalen Stärken des Unternehmens die makroökonomischen Bedenken?