Alphabet Aktie: Verpuffter Auftrieb?

Alphabet liefert operativ starke Zahlen – doch an der Börse drehte sich heute alles um ein anderes Thema: deutlich höhere Investitionen. Der Google-Konzern will 2026 so viel Geld in die Hand nehmen wie nie zuvor, vor allem für KI-Infrastruktur. Genau dieser Plan drückte die Stimmung bei der Aktie.

Worum geht es Anlegern dabei konkret? Um die Frage, wie stark die neuen Milliarden die Profitabilität und den freien Cashflow kurzfristig belasten – selbst wenn der KI-Ausbau langfristig Wachstum bringen soll.

• Geplante Investitionen 2026 (Capex): 175 bis 185 Mrd. US-Dollar
• 2025 erstmals über 400 Mrd. US-Dollar Umsatz
• Q4-Umsatz: +18% auf 113,8 Mrd. US-Dollar (Jahr/Jahr)

KI-Infrastruktur frisst Kapital

Für 2026 stellt Alphabet Kapitalausgaben von 175 bis 185 Mrd. US-Dollar in Aussicht. Das wäre nahezu eine Verdopplung gegenüber dem Vorjahr und lag laut Bericht klar über den Erwartungen der Analysten.

Der Löwenanteil soll in Rechenzentren sowie Server- und Netzwerktechnik fließen. Ziel: die Basis für generative KI-Angebote über zentrale Plattformen hinweg auszubauen – darunter Search, YouTube und Google Cloud.

Starke Zahlen – trotzdem Kursdruck

Die deutliche Reaktion am Markt kam, obwohl Alphabet operativ ablieferte. Der Jahresumsatz 2025 übertraf erstmals 400 Mrd. US-Dollar. Im vierten Quartal stieg der Umsatz um 18% auf 113,8 Mrd. US-Dollar und lag damit über den Markterwartungen.

Dass die Aktie dennoch fiel, spiegelt die Abwägung vieler Investoren wider: Hohe Vorabkosten treffen auf Erträge, die sich bei solchen Infrastrukturprogrammen oft erst über Jahre materialisieren. Das Management betont zwar, die KI-Investitionen sorgten bereits für mehr Nutzung und neue Monetarisierungsmöglichkeiten – am Markt überwogen jedoch zunächst die Sorgen über den kurzfristigen Ergebnis- und Cashflow-Effekt. Im Bericht wird der Schritt als Teil eines breiteren technologischen Wettlaufs („AI arms race“) eingeordnet.

Finanzierung über Anleihen und neue KI-Features

Um die langfristigen Ziele zu finanzieren, hat Alphabet zuletzt frisches Geld über eine Anleiheplatzierung in mehreren Währungen aufgenommen: insgesamt rund 31,51 Mrd. US-Dollar. Enthalten war auch eine seltene 100-jährige Sterling-Anleihe. Der US-Dollar-Anteil der Emission lag bei 20 Mrd. US-Dollar.

Parallel treibt Google die Integration von KI in seine Dienste voran. Neu angekündigt wurden KI-gestützte Shopping-Funktionen, mit denen Nutzer Produkte direkt in KI-generierten Suchergebnissen und im Gemini-Chatbot kaufen können – ein konkreter Ansatz, die fortgeschrittenen KI-Fähigkeiten stärker zu monetarisieren.