Alphabet hält den starken Lauf im Jahr 2025 und richtet den Fokus konsequent auf den Ausbau seiner KI-Infrastruktur. Nach dem mehr als 60-prozentigen Kursplus seit Jahresbeginn konsolidiert der Titel derzeit in der Nähe von 315 Dollar – begleitet von milliardenschweren Investitionen in Rechenzentren, Energieversorgung und KI-Anwendungen.

Milliardenkauf von Intersect

Im Mittelpunkt der jüngsten Nachrichten steht die geplante Übernahme von Intersect, einem Spezialisten für Rechenzentrums- und Energieinfrastruktur. Alphabet will für den Zukauf 4,75 Milliarden Dollar in bar zahlen und zusätzlich Schulden übernehmen. Ziel ist es, die eigene Versorgung mit Rechenleistung und Energie langfristig abzusichern – ein zentraler Engpass für KI-getriebene Tech-Konzerne.

Die Transaktion umfasst:

  • Mehrere Gigawatt an Energie- und Rechenzentrumsprojekten in Entwicklung oder Bau
  • Das spezialisierte Intersect-Team, das Rechenzentren gezielt neben eigenen Kraftwerkskapazitäten platziert
  • Die Fortführung des gemeinsamen Projekts in Haskell County (Texas) mit einem kombinierten Rechenzentrums- und Energie-Standort

CEO Sundar Pichai betonte, Intersect ermögliche es Alphabet, Kapazitäten schneller auszubauen und neue Energieerzeugung künftig eng mit zusätzlicher Rechenlast zu verzahnen. Damit adressiert der Konzern eine Schlüsselvoraussetzung für weiteres KI-Wachstum.

Google Cloud im Aufwind

Rückenwind erhält der Aktienkurs auch von der anhaltend starken Entwicklung im Cloud-Geschäft. Google Cloud beendete das dritte Quartal 2025 mit einem Auftragsbestand von 155 Milliarden Dollar – ein Plus von 46 Prozent im Quartalsvergleich. Der Bereich erzielte 15,2 Milliarden Dollar Umsatz, was einem Wachstum von 34 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht, getrieben durch KI-Infrastruktur und generative KI-Lösungen.

Aus dem jüngsten Quartal stechen folgende Kennzahlen heraus:

  • Konzernumsatz: 102,3 Milliarden Dollar (+16 % gegenüber Vorjahr)
  • Google-Services-Umsatz: 87,1 Milliarden Dollar (+14 %)
  • Operatives Ergebnis: 31,2 Milliarden Dollar (bereinigt um eine EU-Geldbuße von 3,5 Milliarden Dollar entspricht dies einer operativen Marge von 33,9 %)
  • Ergebnis je Aktie (EPS): 2,87 Dollar – deutlich über den Konsensschätzungen von 2,29 Dollar

Diese Kombination aus kräftigem Umsatzwachstum und hoher Profitabilität stützt die aktuelle Bewertung und schafft finanziellen Spielraum für den massiven Ausbau der Infrastruktur.

Analysteneinschätzungen und Bewertung

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An der Wall Street überwiegt ein positiver Blick auf die Aktie. Der Konsens liegt bei einem Rating „Moderate Buy“ und einem durchschnittlichen Kursziel von rund 315,90 Dollar – also nahe am aktuellen Kursniveau. Auffällig sind dabei mehrere deutlich höhere Einzelziele:

  • JPMorgan Chase: Kursziel auf 385 Dollar angehoben, Einstufung „Overweight“
  • Citigroup: Kursziel auf 350 Dollar erhöht, Einstufung „Buy“
  • HSBC Global Research: Hochstufung auf „Strong Buy“

Auf Basis der vergangenen Gewinne wird Alphabet aktuell mit dem 30,5-Fachen der Gewinne bewertet. Einige Bewertungsmodelle sehen einen „fairen“ KGV-Wert von 37,4. Ein PEG-Ratio von etwa 1,81 signalisiert, dass das erwartete Wachstum in der Bewertung bereits eingepreist, aber nicht völlig überzogen erscheint.

Waymo unter Beobachtung

Für die Beteiligung Waymo lief es zuletzt weniger reibungslos. Nach einem Vorfall während eines Stromausfalls in San Francisco hat sich die Robotaxi-Tochter verpflichtet, ihre Notfallprotokolle zu überarbeiten. Die verstärkte regulatorische Aufmerksamkeit bleibt damit ein operatives und reputationsbezogenes Risiko im Bereich „Other Bets“, auch wenn es den Gesamtkonzern aktuell nicht dominiert.

Hohe Investitionen in KI-Infrastruktur

Alphabet stellt sich auf deutlich steigende Investitionen ein. Für 2025 plant der Konzern mit Sachinvestitionen (Capex) zwischen 91 und 93 Milliarden Dollar und erwartet für 2026 weitere Erhöhungen. Diese aggressive Ausgabenpolitik soll die führende Rolle bei KI-Infrastruktur absichern, belastet aber kurzfristig potenziell die Margen.

Die Dimension des KI-Geschäfts verdeutlichen zwei Kennzahlen:

  • Die Gemini-App verzeichnet inzwischen mehr als 650 Millionen monatlich aktive Nutzer
  • Die hauseigenen Modelle verarbeiten über direkte API-Nutzung rund 7 Milliarden Tokens pro Minute

Diese Größenordnung erklärt den Druck, Rechenzentren und Energieversorgung massiv auszubauen – und liefert den strategischen Hintergrund für die Intersect-Übernahme und den ambitionierten Capex-Pfad der kommenden Jahre.

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