Barclays hat die Allianz-Aktie zum Wochenstart auf „Underweight" herabgestuft — und damit effektiv zum Verkauf empfohlen. Analystin Claudia Gaspari setzt das Kursziel auf 350 Euro, was dem aktuellen Kurs von rund 352 Euro kaum Luft nach oben lässt.

Geopolitik als Risikofaktor

Die Begründung geht über das Unternehmen selbst hinaus. Barclays sieht den gesamten Versicherungssektor durch das geopolitische Umfeld belastet. Berichte über Blockaden in der Straße von Hormus und Angriffe auf Energieanlagen haben die Energiepreise zuletzt deutlich steigen lassen — mit Folgen für die Inflation und damit für die Erwartungen an Zinssenkungen der Zentralbanken. Für einen Konzern wie die Allianz, der erhebliche Teile des Ergebnisses aus Kapitalanlagen erzielt, ist ein volatiles Marktumfeld kein triviales Risiko.

Starke Fundamentaldaten als Gegengewicht

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Das operative Rekordergebnis von 17,4 Milliarden Euro im Geschäftsjahr 2025 — ein Plus von 8,4 Prozent gegenüber dem Vorjahr — zeigt allerdings, wie robust das Kerngeschäft zuletzt war. Für die Hauptversammlung am 7. Mai schlägt der Vorstand eine Rekorddividende von 17,10 Euro je Aktie vor, elf Prozent mehr als im Vorjahr. Ergänzt wird das durch ein laufendes Aktienrückkaufprogramm mit einem Volumen von bis zu 2,5 Milliarden Euro.

Zudem treibt die Investmenttochter AllianzGI eine Partnerschaft mit TotalEnergies voran: 500 Millionen Euro fließen in elf Batteriespeicherprojekte mit rund 800 Megawatt Gesamtkapazität in Deutschland — das erste direkte Eigenkapitalinvestment des Konzerns in diesem Bereich.

Am 13. Mai legt die Allianz die Quartalszahlen vor. Dann wird sich zeigen, ob der konservative Ausblick für 2026 — erneut rund 17,4 Milliarden Euro operatives Ergebnis — unter den veränderten geopolitischen Vorzeichen Bestand hat.

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