Analysten bleiben vorsichtig optimistisch

Die Aktie von Air France-KLM zeigt sich nach turbulenten Monaten in einer Zwickmühle. Während JP Morgan mit einem Neutral-Rating und einem Kursziel von 8 Euro weiterhin Zurückhaltung übt, hat Deutsche Bank jüngst von Verkaufen auf Halten aufgestockt – mit einem leicht höheren Ziel von 8,50 Euro.

Hintergrund der vorsichtigen Aufwertung: Der Titel hatte seit seinem Jahreshoch von 12,10 Euro am 6. März satte 38% eingebüßt. Doch jetzt scheint sich der Abwärtstrend zumindest vorerst zu stabilisieren.

Überraschend starke Quartalszahlen

Die jüngsten Zahlen lieferten Gründe für vorsichtigen Optimismus. Im ersten Quartal übertraf der Konzern mit einem Umsatz von 7,165 Milliarden Euro klar die Erwartungen – sowohl den UBS-Schätzwert von 7,121 Milliarden als auch den Marktkonsens von 6,983 Milliarden.

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Zwar bleibt Air France-KLM mit einem Nettoverlust von 292 Millionen Euro weiter in den roten Zahlen. Doch das Ergebnis fiel besser aus als prognostiziert und markiert eine deutliche Verbesserung gegenüber dem Vorjahr.

Strategische Weichenstellungen

Aktuell plant der Luftfahrtkonzern einen strategischen Zukauf: Für 300 Millionen Euro will er eine 51%-Beteiligung an der spanischen Air Europa übernehmen – inklusive der Schulden des Unternehmens gegenüber der spanischen Regierung.

Doch die Finanzlage bleibt angespannt. Mit einer Current Ratio von 0,61 übersteigen die kurzfristigen Verbindlichkeiten die liquiden Mittel. Für das laufende Jahr rechnet das Unternehmen mit einem Kapazitätsausbau von 4-5% gegenüber 2024. Die Stückkosten dürften leicht steigen, die Nettoinvestitionen sollen sich auf 3,2-3,4 Milliarden Euro belaufen – davon rund 80% für die Flottenerneuerung.

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