Adidas Aktie: RBC zerstört Jahresprognosen

Die Herabstufung kam brutal. RBC Capital Markets streicht das Rating für Adidas und senkt das Kursziel von 190 auf 160 Euro – mit einer Begründung, die den Markt in Aufruhr versetzte. Die Investmentbank sieht die Konsenserwartungen für 2026 als völlig unrealistisch an. Die Folge: Am Freitag brach die Aktie um 5,7 Prozent ein und markierte mit 143,75 Euro ein neues 52-Wochen-Tief.

Die Kernpunkte der RBC-Warnung:

• Umsatzwachstum 2026: RBC erwartet nur 7% statt Konsens von 11%
• EBIT-Marge: 9,3% statt erwarteter 10%
• Operatives Ergebnis: 2,4-2,6 Mrd. Euro – 10% unter Konsens
• Rating: Von "Outperform" auf "Sector Perform" herabgestuft

Die Rechnung geht nicht auf

RBC-Analyst Piral Dadhania zerpflückt die Markteuphorie um die Events 2026. Während der Markt auf massive Impulse durch die Fußball-WM und Olympische Spiele hofft, rechnet die Bank nüchtern vor: Von den erwarteten 7 Prozent Umsatzwachstum seien lediglich 4 Prozentpunkte den Sportevents zuzuschreiben. Das zugrunde liegende Wachstum liege bei mageren 3 Prozent.

Die Bank befürchtet, dass Adidas im März bei der Vorlage der Jahresziele die hohen Erwartungen enttäuschen wird. Goldman Sachs schloss sich der pessimistischen Sichtweise teilweise an und kappte das Kursziel von 210 auf 180 Euro, beließ die Einstufung jedoch auf "Neutral".

Einzig Bernstein Research hielt am Freitag die Fahne hoch. Das Analysehaus bestätigte "Outperform" mit Kursziel 270 Euro – eine Position, die die extreme Uneinigkeit unter Experten verdeutlicht.

Charttechnischer Scherbenhaufen

Mit dem Fall unter 150 Euro ist eine zentrale Unterstützung gebrochen. Die Aktie notiert weit unter der 200-Tage-Linie bei 184 Euro. Auf Jahressicht summieren sich die Verluste mittlerweile auf über 44 Prozent – einer der schwächsten Werte im DAX.

Der Abverkauf zog den gesamten Sektor mit nach unten. Puma verlor zeitweise bis zu 14 Prozent, belastet durch gescheiterte Übernahmegespräche mit Anta Sports und den Sog der Adidas-Schwäche.

Der 11. März als Wendepunkt

Am 11. März präsentiert Adidas die Bilanz und den offiziellen Ausblick für 2026. Dieser Termin wird zur Nagelprobe: Bestätigt das Management die konservative RBC-Sicht oder können die Herzogenauracher die Optimisten wie Bernstein und UBS (Kursziel 256 Euro) in ihrer Einschätzung stärken? Bis dahin dürfte die Aktie fragil bleiben. Solange die 150-Euro-Marke nicht zurückerobert wird, sehen Analysten den nächsten technischen Halt erst im Bereich um 130 Euro.