Vulcan Energy hat mit dem Bau seines Lithium-Projekts in Deutschland begonnen – doch die Aktie steht unter Druck. Nach der euphorischen Reaktion auf die gesicherte Finanzierung richtet sich der Blick nun auf die Risiken der Umsetzungsphase. Können die Australier die ehrgeizigen Zeitpläne einhalten?

Finanzierung steht, Zweifel bleiben

Im Dezember 2025 fiel die finale Investitionsentscheidung für das Lionheart-Projekt im Oberrheingraben. Mit einer gesicherten Finanzierung von 2,2 Milliarden Euro startete Anfang 2026 der Bau der zentralen Lithiumanlage im Industriepark Höchst bei Frankfurt. Auf 77.517 Quadratmetern soll ab 2028 Lithiumhydroxid für rund 500.000 Elektrofahrzeuge pro Jahr produziert werden.

Die technischen Voraussetzungen scheinen zu stimmen: Durchflusstests am Standort Schleidberg ergaben Förderraten von 105 bis 125 Litern pro Sekunde – deutlich über den geplanten 84 bis 94 Litern. Zudem stockte der US-Vermögensverwalter Van Eck seine Beteiligung auf über 5 Prozent auf, ein Signal institutionellen Vertrauens.

Anleger werden vorsichtiger

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Dennoch hat sich die Stimmung gedreht. Die Aktie notiert nahe ihrem 52-Wochen-Tief und hat seit Jahresbeginn deutlich nachgegeben. Marktbeobachter führen dies auf gewachsene Sorgen zurück: Die Euphorie über die Finanzierung weicht der Erkenntnis, dass der Bau großer Infrastrukturprojekte anfällig für Verzögerungen und Kostensteigerungen ist.

Das Management räumte ein, dass für die volle Produktionskapazität weiteres Kapital nötig sein könnte – was bestehende Aktionäre verwässern oder Teilverkäufe von Projektanteilen nach sich ziehen könnte.

Entscheidende Phase beginnt

Mit einem Kassenbestand von 523 Millionen Euro Ende Dezember und einem Abnahmevertrag mit Glencore über bis zu 44.000 Tonnen Lithiumhydroxid ist die Grundlage gelegt. Nun folgt die Bewährungsprobe: Quartalsberichte über Baufortschritte, Cashflow-Entwicklung und Einhaltung des Zeitplans bis 2028 werden darüber entscheiden, ob Vulcan Energy die Skepsis der Anleger überwinden kann.

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