UBS Aktie: Showdown im April

Die Schweizer Großbank UBS stellt sich neu auf – sowohl personell als auch politisch. Während die Bank für die Hauptversammlung Mitte April hochkarätige Kandidaten für den Verwaltungsrat nominiert hat, schwelt im Hintergrund ein Konflikt mit der Schweizer Regierung über drastisch erhöhte Eigenkapitalanforderungen. Die Integration der Credit Suisse scheint operativ zu gelingen, doch die regulatorische Rechnung könnte teuer werden.

Regulierungs-Experte und Apple-CFO im Anflug

Agustín Carstens und Luca Maestri sollen auf der Hauptversammlung am 15. April 2026 in den Verwaltungsrat gewählt werden. Carstens leitete bis Juni 2025 die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich und war zuvor Gouverneur der mexikanischen Zentralbank sowie Finanzminister Mexikos. Maestri war über ein Jahrzehnt CFO von Apple und ist heute Vice President of Corporate Services des Tech-Konzerns.

Die Nominierungen sind kein Zufall: Carstens bringt tiefgreifende Regulierungskompetenz mit, Maestri jahrzehntelange Finanzführungserfahrung. Beide Qualifikationen dürften der Bank im anhaltenden Konflikt mit Bern zugutekommen.

Gleichzeitig verabschieden sich drei langjährige Verwaltungsratsmitglieder. Vizepräsident Lukas Gähwiler tritt nach 45 Jahren im Bankwesen zurück – er hatte als letzter Verwaltungsratspräsident der Credit Suisse eine Schlüsselrolle bei der Integration gespielt. William C. Dudley und Jeanette Wong scheiden nach rund sieben Jahren aus.

Solide Zahlen – doch die Politik überschattet alles

Operativ läuft es bei UBS: Der Nettogewinn 2025 stieg um 53 Prozent auf 7,8 Milliarden US-Dollar, die verwalteten Vermögen überschritten erstmals die Marke von 7 Billionen US-Dollar. 85 Prozent der Schweizer Konten wurden bereits migriert, die Kosteneinsparungen erreichten 10,7 Milliarden Dollar, die Synergien 13,5 Milliarden.

Die vorgeschlagene Dividende von 1,10 US-Dollar liegt 22 Prozent über dem Vorjahr, ein Aktienrückkaufprogramm über 3 Milliarden Dollar wurde abgeschlossen. Für 2026 peilt die Bank eine Eigenkapitalrendite von rund 15 Prozent an, bis 2028 sollen es 18 Prozent werden.

Doch diese Erfolge werden von der regulatorischen Auseinandersetzung überlagert. Das Eidgenössische Finanzdepartement verlangt, dass UBS ihre ausländischen Tochtergesellschaften vollständig kapitalisiert – was die Bank bis zu 26 Milliarden Dollar an zusätzlichem Kernkapital kosten könnte.

Parlamentarische Schlacht rückt näher

Die Bank bezeichnet die Vorschläge als "extrem" und argumentiert, unverhältnismäßig bestraft zu werden für eine Rettungsaktion, die im Auftrag der Regierung erfolgte. In der zweiten Jahreshälfte 2026 wird das Schweizer Parlament über den Gesetzesentwurf debattieren.

Ein Kompromissvorschlag der Schweizerischen Volkspartei könnte UBS erlauben, AT1-Wandelanleihen zur Erfüllung eines Teils der neuen Anforderungen zu nutzen – diese Nachricht hatte die Aktie zeitweise auf ein 17-Jahres-Hoch getrieben. Die Regierung bereitet parallel einen finalen Gesetzesentwurf für das Parlament 2027 vor und geht davon aus, dass UBS letztlich einen Großteil der Forderungen akzeptieren wird.

Einen Wegzug aus der Schweiz haben Regierung, Nationalbank und Finanzaufsicht gemeinsam geprüft und als zu komplex sowie zu teuer verworfen.

Die Hauptversammlung am 15. April wird zeigen, wie Aktionäre die strategische Neuaufstellung und den Konfrontationskurs bewerten. Die Governance-Veränderungen deuten darauf hin, dass sich UBS auf eine längere regulatorische Auseinandersetzung vorbereitet – mit entsprechender Expertise im Verwaltungsrat.