Rekordquartal, steigende Buchungen, sinkende Schulden — und trotzdem liegt die TUI-Aktie seit Jahresbeginn rund 26 Prozent im Minus. Dieses Spannungsfeld zwischen soliden Fundamentaldaten und schwacher Kursentwicklung prägt das Bild des Reisekonzerns derzeit mehr als alles andere.

Das beste Winterquartal der Geschichte reicht nicht

Im ersten Quartal des laufenden Geschäftsjahres lieferte TUI bemerkenswerte Zahlen: Das bereinigte EBIT sprang um 51,5 Prozent auf 77,1 Millionen Euro — das stärkste Winterquartal der Unternehmensgeschichte. Analysten hatten im Schnitt mit 66,7 Millionen Euro gerechnet. Gleichzeitig sank die Nettoverschuldung um 19 Prozent auf 1,3 Milliarden Euro. Für das Gesamtjahr peilt das Management ein EBIT-Wachstum von 7 bis 10 Prozent an, bei einem Umsatzplus von 2 bis 4 Prozent.

Auf der Nachfrageseite stützen aktuelle Buchungsdaten das Bild. Die Sommerbuchungen 2026 bei TUI Österreich liegen über Vorjahresniveau, und der Anteil von All-Inclusive-Reisen stieg um drei Prozentpunkte auf 58 Prozent — ein Zeichen, dass Kunden bereit sind, mehr auszugeben.

Kerosin drückt auf die Marge

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Belastend wirkt das geopolitische Umfeld. Die Spannungen rund um den Iran haben die Ölpreise angetrieben, was TUI als Reiseveranstalter mit eigener Flotte direkt in Form höherer Treibstoffkosten spürt. Das ist der Haken an einem integrierten Geschäftsmodell: Starke Nachfrage allein reicht nicht, wenn die Kostenseite gleichzeitig unter Druck gerät.

Ungeachtet dessen treibt TUI die Expansion im margenstarken Hotelgeschäft voran. Im Sommer 2026 eröffnen 15 neue Häuser, darunter das TUI Blue Pardu auf Sardinien und der erste TUI Kids Club Italiens am Gardasee. In Tunesien plant CEO Sebastian Ebel Akquisitionen, um das dortige Netz von 13 Hotels auszubauen.

13. Mai als Bewährungsprobe

J.P. Morgan hält trotz der Kursschwäche an einem Kaufvotum mit Kursziel 13,50 Euro fest — mehr als doppelt so hoch wie der aktuelle Kurs von rund 6,63 Euro. Den nächsten konkreten Gradmesser liefern die Halbjahresergebnisse am 13. Mai 2026. Investoren erwarten dann eine Bestätigung der Buchungstrends sowie eine Prognoseaktualisierung für das restliche Jahr. Ob die operative Stärke endlich auch den Kurs bewegt, entscheidet sich spätestens an diesem Tag.

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