The Trade Desk Aktie: Publicis-Schock

Ein Audit, das es in sich hat: Die Werbeagentur-Gruppe Publicis hat The Trade Desk als bevorzugte Demand-Side-Plattform abgelöst — und damit eine Kettenreaktion ausgelöst, die den Kurs am Dienstag unter erheblichen Druck setzte.

Was hinter dem Publicis-Schritt steckt

Auslöser ist ein Drittanbieter-Audit der Firma FirmDecisions. Die Prüfer kamen zu dem Schluss, dass The Trade Desk unrechtmäßige Gebühren und nicht autorisierte Aufschläge auf Medien- und Datenkosten erhoben habe. Zudem sollen Kunden automatisch in kostenpflichtige Funktionen eingebunden worden sein, ohne deren ausdrückliche Zustimmung. The Trade Desk bestreitet die Ergebnisse und verweist auf Datenschutzauflagen sowie Vertraulichkeitspflichten gegenüber Partnern.

Das Gewicht dieser Nachricht liegt in den Zahlen: Publicis machte 2024 und 2025 jeweils mehr als zehn Prozent der Bruttoumsätze aus. Ein Verlust dieses Volumens wäre kein Randproblem.

Stifel zieht die Reißleine

Investmentbank Stifel reagierte prompt: Herabstufung von „Buy" auf „Hold", Kursziel von 48 auf 26 US-Dollar gesenkt. Die Analysten räumten ein, dass der Publicis-Schritt möglicherweise ein taktisches Mittel in Verhandlungen rund um das OpenPath-Produkt sei. Angesichts fehlender kurzfristiger positiver Katalysatoren sei die aktuelle Bewertung jedoch schwer zu rechtfertigen. Insgesamt haben inzwischen 13 Analysten ihre Gewinnschätzungen für das Unternehmen gesenkt.

Die Analystengemeinde bleibt gespalten. RBC Capital hält an einem „Outperform"-Rating mit Kursziel 40 Dollar fest und wertet den Streit als laufende Verhandlung. Jefferies sieht das anders: „Hold" mit Kursziel 22 Dollar, da unklar sei, wie schnell Publicis sein Budget umschichten könnte. Wedbush bleibt skeptisch mit „Underperform" und 23 Dollar Kursziel, während Evercore ISI mit „Outperform" und 35 Dollar positiv gestimmt bleibt.

Insider-Kauf und OpenAI-Gerüchte verpuffen

Ausgerechnet an diesem Tag wurden Meldungen bekannt, dass CEO Jeffrey Green zwischen dem 2. und 4. März rund 6,4 Millionen Aktien für etwa 148 Millionen US-Dollar erworben hatte. Parallel berichtete The Information über frühe Gespräche mit OpenAI, die eine Nutzung der Plattform für den Verkauf von Werbeanzeigen vorsehen könnten. Beide Nachrichten reichten nicht aus, um die fundamentalen Bedenken rund um den Publicis-Audit zu überlagern.

Die Aktie schloss am Dienstag mit einem Tagesverlust von rund 7,4 Prozent — auf einem Niveau, das den Kurs seit Jahresbeginn um mehr als 32 Prozent ins Minus gebracht hat. Entscheidend für die nächsten Wochen wird sein, ob andere große Werbekonzerne dem Beispiel von Publicis folgen und eigene Audits der Gebührenstrukturen einleiten. Der nächste Quartalsbericht ist für Anfang Mai angesetzt.