Swiss Re Aktie: GV mit Weichenstellungen

Am 10. April steht Swiss Re eine Generalversammlung bevor, die in der 163-jährigen Unternehmensgeschichte ihresgleichen sucht. Erstmals soll die Kapitalwährung von Schweizer Franken auf US-Dollar umgestellt werden — ein technischer, aber symbolisch bedeutsamer Schritt für den Zürcher Rückversicherer.

Franken raus, Dollar rein

Die Begründung des Verwaltungsrats ist pragmatisch: Der US-Dollar ist die für das operative Geschäft maßgebliche Währung. Die Umstellung soll Effizienz steigern und Kosten senken. Technisch läuft der Prozess in zwei Schritten ab — zunächst eine Nennwertreduktion je Aktie, dann die eigentliche Währungsumwandlung, rückwirkend zum 1. Januar 2026. Ergebnis: ein neuer Nennwert von USD 0,12 je Aktie.

Auf der Personalseite nominiert Swiss Re Jean-Jacques Henchoz für den Verwaltungsrat. Der ehemalige Hannover-Re-Chef kennt das Unternehmen gut — er verbrachte zwei Jahrzehnte in verschiedenen Führungspositionen bei Swiss Re, bevor er zum direkten Konkurrenten wechselte. Er ersetzt Larry Zimpleman, der nach acht Jahren aus dem Gremium ausscheidet.

Starke Bilanz, schwieriges Kerngeschäft

Das finanzielle Fundament für diese Weichenstellungen ist solide. Swiss Re steigerte den Konzerngewinn 2025 um 47 Prozent auf 4,8 Milliarden US-Dollar — deutlich über dem eigenen Ziel von mehr als 4,4 Milliarden. Die Solvenzquote lag zu Jahresbeginn bei geschätzten 250 Prozent. Auf dieser Basis beantragt der Verwaltungsrat eine Dividende von 8,00 USD je Aktie, neun Prozent mehr als im Vorjahr, zahlbar am 16. April. Ergänzt wird das durch ein laufendes Aktienrückkaufprogramm von bis zu 1,5 Milliarden Dollar für 2026.

Das Kerngeschäft in der Schaden- und Unfallrückversicherung steht allerdings unter Druck. Bei den Januar-Vertragserneuerungen verzeichnete die Sparte einen realen Preisrückgang von 4,3 Prozent, weil die Schadenerwartungen schneller stiegen als die Prämien. Das Management rechnet für 2026 und 2027 mit einem zyklischen Tiefpunkt im P&C-Markt. Dagegen setzt Swiss Re auf Diversifikation: Corporate Solutions übernimmt das globale Kredit- und Bürgschaftsgeschäft von QBE Insurance — ein Portfolio mit rund 200 Millionen Dollar Jahreseinnahmen in einem Markt, der durch steigende wirtschaftliche Unsicherheit weiteres Wachstumspotenzial bietet.

Mittelfristig hält Swiss Re am Eigenkapitalrenditeziel von über 14 Prozent fest und peilt für die Dividende 2027 ein weiteres Wachstum von mindestens sieben Prozent an. Die Aktie notiert aktuell rund 15 Prozent unter ihrem Novemberhoch von 166,25 Euro — der P&C-Gegenwind dürfte vorerst auf dem Kurs lasten.