Strategy Inc. überrascht mit einem ungewöhnlichen Schachzug: Der Bitcoin-Investor plant eine Emission von 3,5 Millionen Vorzugsaktien – mit saftigen 10 Prozent Dividende. Doch die Sache hat einen Haken: Bei Zahlungsverzug kann die Dividende auf bis zu 18 Prozent explodieren. Was steckt wirklich hinter dieser hochriskanten Kapitalmaßnahme?

Bitcoin-Hunger treibt Kapitalaufnahme

Strategy Inc. setzt seinen aggressiven Bitcoin-Kurs fort und braucht dafür frisches Geld. Das Unternehmen plant die Platzierung von 3,5 Millionen Vorzugsaktien der Serie A – und zwar auf Euro lautend. Ein klares Signal, dass man auch den europäischen Kapitalmarkt anzapfen will. Die Erlöse? Wenig überraschend: Bitcoin-Käufe und allgemeine Unternehmenszwecke.

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Die neuen "STRE"-Papiere kommen mit einem Nennwert von 100 Euro pro Aktie und versprechen eine jährliche Dividendenrendite von 10 Prozent, zahlbar quartalsweise. Soweit der verlockende Teil.

Die Zins-Falle im Kleingedruckten

Doch hier wird es brisant: Sollte Strategy die regulären Dividenden nicht zahlen, greift ein Zinseszins-Mechanismus. Die Rate für unbezahlte Dividenden startet bei 11 Prozent und kann sich mit jeder weiteren Periode um weitere 100 Basispunkte erhöhen – bis maximal 18 Prozent pro Jahr. Ein gefährliches Spiel mit der Verschuldung, das bei Liquiditätsproblemen schnell außer Kontrolle geraten könnte.

Die Reaktionen am Markt fallen gespalten aus. Während einige Investoren die hohe Rendite lockt, warnen andere vor Verwässerungseffekten und der Komplexität der Konstruktion. Die jüngsten Bitcoin-Käufe zeigen zudem: Das Tempo lässt nach. Zwischen dem 27. Oktober und 2. November erwarb Strategy lediglich 397 Bitcoin – deutlich weniger als in früheren Phasen.

Analysten bleiben optimistisch

Trotz der Risiken halten einige Experten an ihrer positiven Einschätzung fest. H.C. Wainwright bekräftigt sein "Buy"-Rating, Canaccord Genuity hat das Kursziel zuletzt sogar angehoben. Die Botschaft: Die Bitcoin-Strategie könnte aufgehen – wenn die Finanzierung nicht aus dem Ruder läuft.

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