Strategy hat am Donnerstag offenbar mehr als 4.000 Bitcoin an einem einzigen Tag erworben — der größte Einzelkauf, der je über das hauseigene Preferred-Equity-Instrument STRC finanziert wurde. Gleichzeitig nimmt die Wall Street die Aktie neu ins Visier. Beides zusammen rückt die aggressive Akkumulationsstrategie des Unternehmens in den Mittelpunkt, während Bitcoin selbst rund 45% unter seinem Allzeithoch notiert.

STRC als Finanzierungsmaschine

Hinter dem Rekordkauf steckt ein ausgeklügeltes Kapitalstrukturmodell. Strategy emittiert über sein ATM-Programm Anteile der sogenannten Variable Rate Series A Preferred Stock (STRC) — ein Instrument, das mit rund 11,5% Jahresdividende ausgestattet ist und institutionelle Anleger aus dem Anleihebereich ansprechen soll. Am Mittwoch hatte der STRC-Handel bereits ein Rekordvolumen von 409 Millionen Dollar erreicht.

Das Programm wurde Anfang des Jahres erweitert, sodass mehrere Broker die Anteile gleichzeitig verkaufen können. Das erhöht die Liquidität und erlaubt es, in kurzer Zeit große Kapitalmengen einzusammeln — direkt zweckgebunden für Bitcoin-Käufe.

Gesamtbestand wächst weiter

Bereits in der Vorwoche hatte Strategy 17.994 Bitcoin für rund 1,28 Milliarden Dollar erworben — der größte Kauf seit sieben Wochen. Der Gesamtbestand liegt damit bei 738.731 BTC, was 3,5% des gesamten Bitcoin-Angebots entspricht. Die durchschnittlichen Anschaffungskosten belaufen sich auf rund 75.862 Dollar pro Coin, der Gesamteinsatz auf etwa 56 Milliarden Dollar.

Der Kauf der Vorwoche wurde zu rund 70% über Stammaktien und zu 30% über STRC-Verkäufe finanziert — ein Hinweis darauf, dass das Preferred-Equity-Programm zunehmend an Gewicht gewinnt.

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Analysten bleiben konstruktiv

B. Riley Securities hat die Aktie neu mit „Buy" und einem Kursziel von 175 Dollar aufgenommen. Die Analysten heben die differenzierte Kapitalstruktur und die dedizierte Cash-Reserve hervor. Das implizierte Aufwärtspotenzial liegt bei rund 26,5% gegenüber dem aktuellen Kurs.

BTIG-Analyst Andrew Harte bekräftigt sein „Buy"-Rating mit einem Kursziel von 250 Dollar.

Beide Einschätzungen entstehen vor dem Hintergrund erheblichen Kursdrucks: Die Aktie hat seit ihrem Hoch im Juli 2025 rund 68% verloren und notiert aktuell bei 124,70 Euro. B. Riley verweist auf ein mNAV-Verhältnis von 1,2 — der Marktkapitalisierung im Verhältnis zum Wert der gehaltenen Bitcoin — als attraktiven Einstiegspunkt, nachdem dieser Wert 2024 noch bei 3,4 gelegen hatte.

Offizielle Bestätigung steht aus

Der Kauf vom Donnerstag gilt bislang als inoffiziell. Strategy veröffentlicht Transaktionen regulär über SEC-Meldungen, die in der Regel mit einigen Tagen Verzögerung eingehen. Sobald die Bestätigung vorliegt, dürfte der Markt die tatsächliche Größenordnung des Kaufs einordnen — und damit auch, ob das STRC-Programm seine Rolle als primäres Finanzierungsinstrument weiter ausbaut.

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