Strategy Aktie: Kaufrausch im Absturz

Strategy Inc. verdoppelt den Einsatz, während der Aktienkurs fast bodenlos fällt. Trotz einer Halbierung des Börsenwerts in den letzten Monaten hält das Management stur an seiner aggressiven Bitcoin-Strategie fest. Die jüngste Milliarden-Transaktion zeigt deutlich: Das Unternehmen ignoriert die Warnsignale des Marktes und wettet alles auf ein Comeback der Kryptowährung, während Analysten ihre Kursziele massiv zusammenstreichen.

Milliarden-Investment trotz Bärenmarkt

Ungeachtet der "Bitcoin-Winter"-Stimmung hat das Unternehmen, ehemals bekannt als MicroStrategy, seine Reserven massiv aufgestockt. Zwischen dem 1. und 7. Dezember 2025 erwarb Strategy Inc. weitere 10.624 Bitcoins. Das Investitionsvolumen belief sich auf rund 962,7 Millionen US-Dollar, was einem Durchschnittspreis von etwa 90.615 Dollar pro Bitcoin entspricht.

Diese Transaktion hebt den Gesamtbestand des Unternehmens auf gewaltige 660.624 Bitcoins an. Der durchschnittliche Einstandspreis über das gesamte Portfolio liegt nun bei 74.696 Dollar. Das Management signalisiert damit, dass es sich von kurzfristigen Preisschwankungen nicht beirren lässt, auch wenn der Markt diese Zuversicht aktuell nicht teilt.

Finanzierung durch Verwässerung

Die aggressive Einkaufstour hat ihren Preis für die Bestandsaktionäre. Um die knapp eine Milliarde Dollar für den jüngsten Kauf aufzubringen, setzte das Unternehmen fast ausschließlich auf die Ausgabe neuer Aktien. Über das sogenannte "At-the-Market"-Programm (ATM) wurden rund 5,13 Millionen neue Anteile verkauft.

Diese kontinuierliche Verwässerung drückt auf den Aktienkurs. Zwar steigt langfristig der theoretische Bitcoin-Wert pro Aktie – vorausgesetzt, der Kryptomarkt spielt mit –, doch kurzfristig sorgt das steigende Angebot an Aktien für Verkaufsdruck. Immerhin kündigte das Unternehmen am 1. Dezember die Bildung einer 1,44 Milliarden Dollar schweren Reserve in US-Dollar an, um Dividendenzahlungen und Zinsverpflichtungen auch in volatilen Marktphasen abzusichern.

Analysten ziehen die Reißleine

Die Diskrepanz zwischen der Kaufwut des Managements und der Realität am Aktienmarkt wird immer größer. Der Kursrutsch ist dramatisch: Auf Sicht von 30 Tagen verlor das Papier über 25 Prozent an Wert, im 12-Monats-Vergleich steht sogar ein Minus von fast 55 Prozent. Mit einem aktuellen Kurs von 156,45 Euro notiert die Aktie nur noch knapp über ihrem 52-Wochen-Tief.

Banken reagieren auf diese Entwicklung mit drastischen Kurszielsenkungen:
* Bernstein reduzierte das Ziel von 600 auf 450 Dollar.
* Cantor Fitzgerald strich die Prognose noch radikaler zusammen und senkte das Ziel von 560 auf nur noch 229 Dollar.

Die Situation gleicht einem Ritt auf der Rasierklinge. Strategy Inc. fungiert faktisch als gehebelter Bitcoin-Indexfonds. Damit hängt das Schicksal der Aktie nun vollständig davon ab, ob der Bitcoin-Preis wieder in Richtung der 100.000-Dollar-Marke dreht. Sollten die Preise jedoch dauerhaft unter den durchschnittlichen Einstandskurs des Unternehmens fallen, dürfte der Druck auf die Bilanz und den Aktienkurs weiter zunehmen.