Siemens Energy schüttet wieder Geld an die Aktionäre aus – und zwar gleich doppelt: mit einem neuen Aktienrückkauf und der ersten Dividende seit drei Jahren. Trotzdem rutscht der Kurs heute ab. Ist das ein Warnsignal oder schlicht eine Verschnaufpause nach der Rally?

Rückkauf und Dividende: Kapital fließt zurück

Seit dem 4. März läuft ein Aktienrückkaufprogramm mit einem Volumen von bis zu 2 Milliarden Euro, spätestens bis zum 30. September 2026. Insgesamt dürfen dabei maximal 70 Millionen Aktien zurückgekauft werden. Abgewickelt wird das Programm über ein unabhängiges Kreditinstitut, das Zeitpunkt und Umfang der Käufe eigenständig festlegt.

Der Rückkauf ist zudem nur eine erste Tranche: Bis Ende 2028 will der Konzern einen Rahmen von bis zu 6 Milliarden Euro für Rückkäufe ausschöpfen. In Summe sollen bis zum Ende des Geschäftsjahres 2028 rund 10 Milliarden Euro an Anteilseigner zurückfließen – etwa 6 Milliarden Euro über Rückkäufe, der Rest über Dividenden.

Parallel kehrt die Dividende zurück. Die Hauptversammlung billigte eine Ausschüttung von 0,70 Euro je Aktie, nachdem eine deutsche Staatsgarantie vorzeitig zurückgezahlt wurde und damit verbundene Dividendenbeschränkungen wegfielen.

Operative Stärke – KI-Nachfrage als Auftragsmotor

Das Fundament für diese Kapitalmaßnahmen liefert ein starkes erstes Quartal. Der Nettogewinn stieg auf 746 Millionen Euro (Vorjahr: 252 Millionen Euro). Der Gewinn vor Sonderposten lag bei 1,007 Milliarden Euro.

Besonders auffällig: Der Auftragseingang kletterte auf 17,6 Milliarden Euro, ein Plus von 34% auf vergleichbarer Basis. Der Auftragsbestand erreichte mit 146 Milliarden Euro ein Rekordniveau – ein spürbares Polster für die nächsten Quartale. Der Umsatz stieg auf vergleichbarer Basis um 12,8% auf 9,7 Milliarden Euro, und alle Segmente wuchsen.

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Als Treiber nennt das Unternehmen den Boom bei Rechenzentren für künstliche Intelligenz. Im Gasgeschäft wurden 102 Gasturbinen in einem Rekordquartal ausgeliefert. Gas Services meldete einen Auftragssprung von 81% auf 8,8 Milliarden Euro, Grid Technologies legte bei den Aufträgen um 22% auf 6 Milliarden Euro zu. Um die Nachfrage zu bedienen, sind Investitionen von rund einer Milliarde US-Dollar in den USA geplant.

Gamesa bleibt der Gradmesser

So stark Gas und Netze laufen – Siemens Gamesa bleibt das offene Kapitel. Im ersten Quartal schrumpfte der Verlust vor Sonderposten deutlich auf 46 Millionen Euro, nach 374 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum. Das Ziel bleibt, im Geschäftsjahr 2026 den Break-even zu erreichen.

Gleichzeitig hält der Aktivist Ananym Capital an der Idee einer Abspaltung fest. Große Investoren wie DWS und Union Investment stellen sich dagegen, solange ein Break-even 2026 realistisch erscheint. Das Management sieht für Gamesa bis 2028 eine Marge von 3 bis 5% als Zwischenziel, langfristig wird eine zweistellige operative Marge angepeilt.

Unter dem Strich ist damit klar, warum der Markt trotz der guten Nachrichten nicht einfach durchmarschiert: Das Kerngeschäft überzeugt, aber Gamesa bleibt die Variable, an der viele die Nachhaltigkeit der Entwicklung messen.

Zum Kursbild passt das: Heute verliert die Aktie 4,24% auf 148,90 Euro. Auf 7-Tage-Sicht steht ein Minus von 9,76% – nach einem Plus von 158,24% in den vergangenen zwölf Monaten. Der RSI von 85,4 unterstreicht, wie heiß gelaufen die Bewegung zuletzt war.

Für 2026 bestätigt Siemens Energy die Ziele (11–13% Umsatzwachstum, 9–11% Marge vor Sonderposten, 3–4 Milliarden Euro Nettogewinn, 4–5 Milliarden Euro Free Cashflow vor Steuern). Der nächste konkrete Prüfstein folgt am 12. Mai 2026 mit den Q2-Zahlen.

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