Kritische Sicherheitslücken auf dem einen, ein strategischer Produktlaunch auf dem anderen: SAP steht Mitte März 2026 unter zwei gegensätzlichen Vorzeichen. Die Aktie notiert mit rund 165 Euro knapp über ihrem 52-Wochen-Tief — ein Kurs, der die aufgestapelten Sorgen der vergangenen Monate widerspiegelt.

Patchday mit Signalwirkung

Am 10. März veröffentlichte SAP im Rahmen seines monatlichen Security Patch Day 15 neue Sicherheitshinweise. Zwei davon wurden als kritisch eingestuft. Die gravierendste Lücke betrifft SAP Quotation Management Insurance und SAP NetWeaver Enterprise Portal Administration — ein Deserialisierungsfehler in Apache Log4j mit einem CVSS-Score von 9,8, der Angreifern unter bestimmten Bedingungen die Ausführung beliebigen Codes ermöglicht. Eine zweite Schwachstelle mit einem Score von 9,1 kann ebenfalls zu Codeausführung oder Rechteausweitung führen. SAP gibt an, dass keine der Lücken bisher aktiv ausgenutzt wurde, empfiehlt Kunden aber, Systeme schnellstmöglich zu aktualisieren.

Für sich genommen wäre das ein routinemäßiger Patchday. Im aktuellen Kontext jedoch verschärft er ein ohnehin angespanntes Bild: Bereits das knappe Verfehlen des Cloud-Auftragsbestandswachstums — 25 statt der anvisierten 26 Prozent — hatte Verkäufe ausgelöst und das Sentiment belastet. Die Aktie notiert rund 23 Prozent unterhalb ihres 200-Tage-Durchschnitts.

Next-Gen Ariba: Vom Versprechen zur Auslieferung

Parallel dazu vermeldete SAP einen strategisch bedeutsamen Schritt: Die nächste Generation von SAP Ariba ist offiziell verfügbar. Die Plattform wurde vollständig neu auf der SAP Business Technology Platform aufgebaut und integriert den KI-Assistenten Joule direkt in Beschaffungsworkflows — nicht als optionales Add-on, sondern als festen Bestandteil der Arbeitsoberfläche. Hinzu kommen ein neues Intake-Management-Modul, eine überarbeitete Fiori-Oberfläche und eine vertiefte Integration mit Icertis Contract Intelligence für den Vertragslebenszyklus.

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Zeitgleich bestätigte Gartner SAP als Leader im Magic Quadrant 2026 für Source-to-Pay Suites. Die neuen Funktionen werden schrittweise über 2026 und 2027 ausgeliefert.

Starke Jahreszahlen, schwieriges Kursbild

Das Geschäftsjahr 2025 lieferte SAP solide Zahlen: Der Cloud-Umsatz stieg auf 21,02 Milliarden Euro (+23 Prozent), der Gesamtumsatz auf 36,80 Milliarden Euro. Der Free Cashflow verdoppelte sich nahezu auf 8,24 Milliarden Euro. Zusätzlich läuft seit Februar 2026 ein Aktienrückkaufprogramm über 10 Milliarden Euro, das bis Ende 2027 angelegt ist.

Am 23. April legt SAP die Zahlen für das erste Quartal 2026 vor. Analysten erwarten für das Gesamtjahr einen Umsatz von rund 40 Milliarden Euro. Ob das Cloud-Wachstum dann wieder die Erwartungen trifft, wird maßgeblich entscheiden, ob die Aktie ihren Boden gefunden hat oder weiter unter Druck bleibt.

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