Ausgerechnet aus den eigenen Reihen kommt der Dämpfer: Während SAP-Chef Christian Klein von 30 Prozent Produktivitätssteigerung durch KI bei Entwicklern schwärmt, zweifelt der europäische Betriebsratschef öffentlich an dieser Zahl. Die interne Revolte könnte kaum schlechter getimed sein – denn morgen öffnet der Walldorfer Softwarekonzern seine Bücher für das zweite Quartal. Wird die KI-Kritik von innen zur Belastung für die ohnehin angespannten Anleger?

Rebellion im eigenen Haus

Die Brisanz der Situation ist kaum zu überschätzen. Während der Vorstand die KI-Revolution als Heilsbringer verkauft, kommt von der Arbeitnehmervertretung die kalte Dusche. Der europäische Betriebsratschef bezeichnet die vom Management proklamierten Produktivitätssteigerungen als "nicht nachvollziehbare Messgröße".

Diese offene Kritik deutet auf eine gefährliche Kluft zwischen Vorstandsebene und operativem Geschäft hin. Wenn die vollmundigen KI-Versprechen nicht einmal intern überzeugen – wie sollen sie dann die skeptischen Kapitalmärkte beeindrucken?

Stille vor dem Sturm

Während die interne KI-Debatte brodelt, herrscht offiziell Funkstille bei SAP. Das Unternehmen befindet sich in der üblichen "Quiet Period" vor der Quartalsbilanz. Diese aufgezwungene Ruhe verstärkt die Nervosität der Investoren zusätzlich.

Am Dienstag wird sich zeigen, ob die Transformation tatsächlich Früchte trägt. Die Erwartungen fokussieren sich auf drei entscheidende Kennzahlen:

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• Cloud-Erlöse: Rechtfertigt das Wachstum die hohe Bewertung?• Current Cloud Backlog: Wie stark ist der Auftragsbestand gewachsen?• Operative Marge: Zahlen sich die KI-Investitionen aus?

Das Dilemma der hohen Erwartungen

SAP steht vor einem klassischen Dilemma. Die Aktie hat in den vergangenen zwölf Monaten um über 40 Prozent zugelegt – getrieben von der KI- und Cloud-Fantasie. Doch genau diese Erfolgsgeschichte wird nun zur Hypothek.

Sollten die Quartalszahlen enttäuschen, könnten die internen Zweifel an der KI-Strategie plötzlich neues Gewicht bekommen. Besonders kritisch wäre eine schwache Entwicklung bei den Cloud-Aufträgen – das würde als Signal gedeutet, dass die strategische Neuausrichtung ins Stocken gerät.

Die Konstellation ist perfekt für eine Richtungsentscheidung: Entweder bestätigen starke Zahlen die KI-Revolution bei SAP, oder die interne Kritik erweist sich als Vorbote kommender Probleme.

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