Die chinesische Sportartikelgruppe Anta Sports hat ein Kaufangebot für den 29-Prozent-Anteil der französischen Milliardärsfamilie Pinault an Puma vorgelegt. Die Finanzierung steht bereit, doch die Verhandlungen stocken – an der Preisvorstellung. Die Puma-Aktie reagierte mit einem Kurssprung von über 8 Prozent.

Die Eckdaten des Deals:

  • Anta Sports hat ein konkretes Angebot unterbreitet
  • Die Finanzierung für die Übernahme ist gesichert
  • Die Pinault-Familie erwartet Gebote über 40 Euro je Aktie
  • Aktueller Kurs: rund 24,50 Euro – die Preislücke ist erheblich

Verhandlungen in der Sackgasse

Der Knackpunkt liegt in der Bewertung. Die Investmentgesellschaft Artémis, über die Familie Pinault ihre Beteiligungen verwaltet, peilt einen Preis von mehr als 40 Euro pro Aktie an. Das entspräche einem Aufschlag von über 60 Prozent auf das aktuelle Kursniveau. Anta Sports muss nun entscheiden, ob der Deal diese Prämie wert ist.

François-Henri Pinault, Chef von Artémis, hatte Puma bereits als "nicht strategisches Asset" bezeichnet – ein Signal, dass die Familie grundsätzlich verkaufsbereit ist. Der 29-Prozent-Anteil war 2018 von der Luxusgruppe Kering an Artémis übertragen worden.

Erfahrener Markensammler aus Hongkong

Anta Sports ist kein Neuling bei westlichen Übernahmen. 2019 führte der Konzern ein Konsortium an, das Amer Sports mit Marken wie Wilson und Salomon kaufte. Diese Expertise könnte Puma zugutekommen, das sich in einer schwierigen Umbauphase befindet.

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RBC-Analysten sehen die Entwicklung "inkrementell positiv". Eine neue Eigentümerstruktur könnte frisches Kapital und strategische Impulse bringen – und der Turnaround-Strategie von CEO Arthur Hoeld neuen Schwung verleihen.

Puma kämpft um Relevanz

Die Übernahmespekulationen treffen den Herzogenauracher Konzern in einer kritischen Phase. Im dritten Quartal 2025 brachen die organischen Umsätze um über 10 Prozent ein, das operative Ergebnis kollabierte um mehr als 80 Prozent. CEO Hoeld räumte ein, dass der Marke die "Brand Heat" fehle – jene emotionale Strahlkraft, die Konkurrenten wie Adidas oder On derzeit besitzen.

Die Marktkapitalisierung hat sich binnen Jahresfrist nahezu halbiert. Mit rund 3,3 Milliarden Euro Börsenwert liegt Puma weit hinter Adidas (29,5 Milliarden Euro) zurück. Erst im Dezember sicherte sich das Unternehmen einen Brückenkredit über 500 Millionen Euro sowie zusätzliche Kreditlinien, um die Liquidität während der Restrukturierung zu gewährleisten.

Ob Anta Sports sein Angebot nachbessert oder Artémis die Preisvorstellungen senkt, ist offen. Beide Seiten kommentierten die Berichte nicht. Die kommenden Wochen dürften zeigen, ob aus den Gesprächen ein Deal wird – oder ob die Preislücke zu groß bleibt.

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