Plug Power-Aktie: Mega-Wende!?

Der 26. Februar rückt näher. An diesem Tag legt Plug Power seine Zahlen für das vierte Quartal 2025 vor. Bereits jetzt kursieren Schätzungen: Rund 702 Mio. Dollar Umsatz im Gesamtjahr, dazu ein Nettoverlust von etwa -900 Mio. Dollar. Diese Diskrepanz zwischen Erlösen und Fehlbetrag verdeutlicht den finanziellen Kraftakt, vor dem das Unternehmen steht.

Die Börse reagiert empfindlich. Der Kurs notiert bei 1,57 Euro, heute steht ein Minus von -1,5 % auf der Tafel. Innerhalb weniger Wochen hat sich das Chartbild deutlich eingetrübt. Der Abwärtstrend setzt sich fort, technische Gegenbewegungen bleiben aus. Das Papier nähert sich zentralen Durchschnittslinien, die als Orientierung für viele Marktteilnehmer dienen.

Plug Power: Es geht auch um die Verwässerung!

Im Zentrum der Diskussion steht jedoch nicht allein das operative Ergebnis, sondern die Kapitalstruktur. Die Aktionäre genehmigten eine Verdopplung des autorisierten Aktienvolumens von 1,5 Mrd. auf 3 Mrd. Stück. Damit kann das Management neue Anteile ausgeben und Kapital einsammeln. Der Schritt beendet zugleich Spekulationen über einen möglichen Reverse Split, der nun vom Tisch ist.

Der Weg zu diesem Beschluss verlief alles andere als geradlinig. Die Versammlung verschob Termine, verlängerte Fristen und passte schließlich sogar das Enddatum der Angebotsphase an. Zwischenzeitlich lief die Annahmefrist bis zum 17. Februar, dann zog das Unternehmen sie auf den 12. Februar vor. Diese Unsicherheit verstärkte die Nervosität im Markt.

Warum dieser Aufwand? Plug Power benötigt finanzielle Mittel, um Investitionen und Expansion zu stemmen. Ohne zusätzliche Mittel gerät das Geschäftsmodell unter Druck. Fremdkapital über Anleihen kam bereits zum Einsatz, stieß jedoch nicht auf breite Zustimmung. Eigenkapital erscheint nun als direkterer Weg.

Gleichzeitig bringt jede neue Aktie eine rechnerische Verwässerung an den Börsen mit sich. Bestehende Anteilseigner halten nach einer Emission einen kleineren Teil am Unternehmen, sofern sie nicht mitziehen. Diese Perspektive belastet die Notierung. Der aktuelle Börsenwert von rund 2,57 Mrd. Dollar liegt deutlich unter früheren Bewertungen.

Bemerkenswert bleibt der Kontrast zu den Analystenschätzungen. Im Durchschnitt sehen Experten einen Kurs, der um etwa 47 % über dem aktuellen Niveau liegt.