Pfizer Aktie: Weichenstellung für 2026

Pfizer steckt mitten in einer der größten Transformationen seiner Unternehmensgeschichte. Nach dem pandemiebedingten Höhenflug und dem anschließenden Absturz setzt der Pharmakonzern nun alles auf zwei Karten: Krebstherapien und Adipositas-Medikamente. Ob diese Strategie die drohenden Milliardenverluste durch auslaufende Patente kompensieren kann, entscheidet sich in den kommenden Jahren.

Umsatz unter Druck, Kosten im Griff

Für das Gesamtjahr 2026 erwartet Pfizer Erlöse zwischen 59,5 und 62,5 Milliarden US-Dollar – ein Rückgang gegenüber dem revidierten 2025er-Ziel von rund 62 Milliarden Dollar. Zwei Faktoren belasten den Ausblick besonders: COVID-Produkte dürften rund 1,5 Milliarden Dollar weniger einbringen als im Vorjahr, und auslaufende Patente kosten weitere 1,5 Milliarden Dollar an Umsatz.

Auf der Kostenseite macht das Unternehmen hingegen Fortschritte. Das laufende Sparprogramm hat bis Ende 2025 rund 4,5 Milliarden Dollar eingebracht – und das Gesamtziel von 7,7 Milliarden Dollar bis 2027 bleibt bestehen. Bis 2026 sollen kumuliert 5,7 Milliarden Dollar eingespart sein. Digitalisierung, Automatisierung und Prozessvereinfachungen sollen den Rest liefern.

Adipositas und Onkologie als Wachstumstreiber

Das meistbeachtete Projekt im Pipeline ist der GLP-1-Wirkstoff PF-3944, der über die 10-Milliarden-Dollar-Übernahme des Spezialisten Metsera ins Portfolio kam. In einer Phase-2b-Studie erzielte der Wirkstoff eine mittlere gewichtsbereinigte Gewichtsreduktion von 12,3 Prozent nach 28 Wochen – ohne erkennbares Plateau. Besonderes Merkmal: Anders als die wöchentlichen Injektionen der Konkurrenz von Eli Lilly und Novo Nordisk soll PF-3944 nach einer Anfangsphase nur noch monatlich gespritzt werden. Erste mögliche Zulassungen peilt Pfizer für 2028 an, zehn Phase-3-Studien sollen 2026 starten.

In der Onkologie plant Pfizer 2026 insgesamt 20 entscheidende Studien. Besonders im Fokus steht das Brustkrebsmittel Tucatinib: In der Phase-3-Studie HER2CLIMB-05 senkte es das Risiko für Krankheitsprogression oder Tod bei metastasierendem HER2-positivem Brustkrebs um 35,9 Prozent.

Risiken bleiben erheblich

Die Schattenseiten sind real. Zwischen 2026 und 2030 verliert Pfizer die Exklusivrechte auf Medikamente mit zusammen rund 17 Milliarden Dollar Jahresumsatz – darunter der Blutverdünner Eliquis und das Krebsmittel Ibrance. Diese Lücke dürfte das Wachstum bis 2029 oder 2030 bremsen.

Hinzu kommt ein juristisches Risiko: Mehr als 3.000 Klagen wurden im Zusammenhang mit dem Verhütungsmittel Depo-Provera eingereicht. Die Kläger behaupten, das Mittel habe Hirntumore verursacht. Mögliche Vergleichszahlungen könnten in den Milliardenbereich gehen.

Dividende als Stabilitätssignal

Trotz des schwierigen Umfelds zahlt Pfizer weiter verlässlich Dividende. Im ersten Quartal 2026 schüttet das Unternehmen 0,43 Dollar je Aktie aus – die 349. Quartalsdividende in Folge. Die Dividendenrendite liegt derzeit bei rund 6,4 Prozent.

Das erste Halbjahr 2026 wird zum Gradmesser: Kommen die erwarteten Studiendaten für die Adipositas-Pipeline positiv herein, könnte Pfizer seine Rolle als Wachstumskonzern neu untermauern. Bleiben die Ergebnisse hinter den Erwartungen zurück, dürfte der Druck auf die Aktie anhalten.