Rekordeinnahmen, Fusion vollzogen, neue Kapitalstruktur offiziell bestätigt — bei OPAP hat sich in den vergangenen Wochen viel bewegt. Und trotzdem notiert die Aktie auf einem 52-Wochen-Tief.

Der Bruttospielertrag kletterte 2025 auf 2,4 Milliarden Euro, ein Plus von 4,9 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Besonders das Online-Segment zog an: Digitale Umsätze wuchsen um 16,9 Prozent auf 350,6 Millionen Euro. Das klingt nach einer Erfolgsgeschichte — doch die Kosten liefen dem Wachstum davon.

Höhere Ausgaben belasten den Gewinn

Die operativen Aufwendungen stiegen 2025 um 14,7 Prozent auf 488,4 Millionen Euro, getrieben von höheren Marketing- und Personalkosten. Der Nettogewinn fiel mit 483,4 Millionen Euro minimal unter den Vorjahreswert von 485,8 Millionen Euro. Kein Einbruch — aber eben auch kein Wachstum unterm Strich.

Strukturell hat sich unterdessen einiges getan. Ende März 2026 schloss Allwyn International AG die Übernahme von OPAP im Rahmen eines Reverse Mergers ab. Seit dem 25. Februar firmiert das Unternehmen an der Athener Börse als „OPAP Holding Société Anonyme". Die jüngste Pflichtmitteilung vom 27. März dokumentiert die daraus resultierende neue Kapitalstruktur.

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Dividende und Renditeziel als Stütze

Für Aktionäre gibt es zumindest beim Thema Ausschüttungen konkrete Aussichten: Nach den 1,30 Euro je Aktie aus dem Jahr 2025 soll 2026 eine weitere Dividende von 0,80 Euro je Aktie folgen. Analysten sehen zudem eine Eigenkapitalrendite von rund 58,9 Prozent in den kommenden drei Jahren als realistisch an.

Der Kurs selbst spiegelt die gemischte Nachrichtenlage wider. Mit einem Minus von gut 25 Prozent seit Jahresbeginn und einem Abstand von mehr als 13 Prozent zum 50-Tage-Durchschnitt bleibt der Titel vorerst unter Druck. Ob die Dividendenrendite und der Umbau zur globalen Allwyn-Gruppe als Gegengewicht ausreichen, wird sich an den Quartalszahlen für das erste Halbjahr 2026 zeigen.

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