Novo Nordisk Aktie: Milliarden-Deal und Patentstreit

Die Euphorie um Novo Nordisk ist verflogen, der Aktienkurs kämpft an der Börse mit Jahrestiefs. Doch der Pharmariese bleibt nicht untätig: Mit einer abgeschlossenen Milliarden-Übernahme und neuen juristischen Schritten in Indien stellt sich das Unternehmen gegen den wachsenden Wettbewerbs- und Preisdruck. Gelingt damit die Stabilisierung in einer für Aktionäre schwierigen Marktphase?

Strategische Expansion statt reiner Abnehm-Fantasie

Mit dem heutigen Abschluss der 4,7 Milliarden Dollar schweren Übernahme von Akero Therapeutics vollzieht Novo Nordisk einen wichtigen strategischen Schritt. Das Unternehmen diversifiziert sein Portfolio über die bekannten Blockbuster gegen Diabetes und Adipositas hinaus. Im Zentrum steht dabei das Asset EFX zur Behandlung metabolischer Lebererkrankungen (MASH), das sich bereits in der fortgeschrittenen Phase-3-Studie befindet.

Dieser Zukauf ist mehr als nur eine Portfolio-Ergänzung. Er signalisiert den Versuch, neue Wachstumstreiber zu etablieren, da die Konkurrenz im GLP-1-Markt stetig wächst. Aktionäre von Akero erhielten 54 Dollar je Aktie in bar, zuzüglich erfolgsabhängiger Zahlungen. Für Novo Nordisk bedeutet dies die Chance auf ein „Best-in-Class“-Medikament in einem noch unterversorgten Marktsegment.

Juristischer Verteidigungskampf in Indien

Während das Unternehmen in den USA zukauft, zieht es in Indien die juristischen Zügel an. Novo Nordisk reichte heute Klage vor dem Delhi High Court ein, um den Wettbewerber Sun Pharmaceutical Industries am Vertrieb von Generika des Bestsellers Semaglutid zu hindern.

Dieser Schritt folgt auf ein Urteil von Anfang Dezember, das dem Konkurrenten Dr. Reddy’s Laboratories zwar den Export erlaubte, den Inlandsverkauf jedoch bis zum Patentablauf im März 2026 untersagte. Da indische Generikahersteller bereits in den Startlöchern stehen, kämpft Novo Nordisk nun aggressiv um jeden Monat der verbleibenden Marktexklusivität, um die Einnahmen in dieser Region zu maximieren.

Preisdruck belastet den Kurs

Trotz dieser operativen Weichenstellungen steht die Aktie an der Börse weiter unter erheblichem Abgabedruck. Mit einem aktuellen Kurs von 39,94 Euro notiert das Papier nur knapp über dem 52-Wochen-Tief von 39,05 Euro. Seit Jahresanfang beläuft sich das Minus auf über 53 Prozent.

Verantwortlich für die schlechte Stimmung ist primär das im November finalisierte „TrumpRx“-Rahmenwerk in den USA, das die Margenfantasie der Anleger dämpft:
* Preisobergrenzen: Die Listenpreise für Wegovy und Ozempic sollen für Selbstzahler auf 350 Dollar pro Monat sinken.
* Margenkompression: Zukünftige orale Therapien könnten staatlich auf 149 Dollar gedeckelt werden.
* Neubewertung: Der Markt preist derzeit den Übergang von einer Phase unbegrenzten Wachstums hin zu einem volumenbasierten Modell mit strikteren Preisregeln ein.

Analysten von Goldman Sachs und J.P. Morgan halten die Aktie auf dem aktuellen Niveau dennoch für attraktiv bewertet und sehen den Abverkauf als überzogen an, wenngleich Kursziele zuletzt nach unten korrigiert wurden. Der Fokus der Anleger verschiebt sich nun auf die operative Integration von Akero und die kommenden Gerichtsentscheide. Eine technische Erholung dürfte erst einsetzen, wenn der Kurs sich stabil vom jüngsten Tief lösen kann.