Nel ASA Aktie: Der radikale Umbau

Der norwegische Wasserstoff-Spezialist Nel durchläuft eine schmerzhafte, aber strategisch bedeutsame Transformation. Während der Umsatz im abgelaufenen Jahr deutlich einbrach und massive Abschreibungen auf alte Anlagen das Ergebnis belasteten, vervielfachte sich der Auftragseingang zum Jahresende. Gleichzeitig sichert der Einstieg eines asiatischen Industriegiganten den technologischen Neustart ab.

Abschied von der alten Technik

Um Platz für die neue Generation von Druckalkali-Elektrolyseuren zu machen, zieht das Management einen harten Schlussstrich. Das Unternehmen verbuchte Wertminderungen in Höhe von 799 Millionen Norwegischen Kronen, die primär veraltete Produktionsanlagen betrafen. Begleitet wird dieser technologische Schwenk von einem strikten Sparkurs. Ein Stellenabbau von 430 auf 346 Vollzeitkräfte senkte die Personalkosten um zwölf Prozent.

Die neue Plattform, die nach sieben Jahren Entwicklungszeit im ersten Halbjahr 2026 auf den Markt kommen soll, verspricht gravierende Effizienzgewinne. Der Platzbedarf soll um 80 Prozent sinken, während die Investitionskosten um bis zu 60 Prozent fallen könnten. Für die Industrialisierung dieser Technologie hat die EU bereits Fördermittel von bis zu 135 Millionen Euro zugesagt.

Starker Auftragseingang stützt Neuausrichtung

Finanziell spiegelt das Jahr 2025 diesen Übergangsprozess wider. Der Gesamtumsatz schrumpfte um 31 Prozent auf 963 Millionen Kronen. Allerdings lieferte das vierte Quartal ein starkes Gegengewicht: Der Auftragseingang schoss um 364 Prozent auf 686 Millionen Kronen in die Höhe. Treiber dieser Entwicklung war fast ausschließlich die PEM-Sparte, die 93 Prozent der neuen Aufträge beisteuerte.

Zusätzliches Gewicht erhält die Neuausrichtung durch einen prominenten Ankeraktionär. Samsung Engineering & Construction sicherte sich für rund 33 Millionen US-Dollar einen Anteil von 9,1 Prozent und machte Nel zum bevorzugten globalen Wasserstoffpartner. Diese Allianz öffnet den Norwegern einen direkten Vertriebskanal für schlüsselfertige Wasserstoffanlagen.

Konkrete Termine im Frühjahr

An der Börse honorieren Anleger die jüngsten Fortschritte mit einer leichten Erholung. Auf Wochensicht verzeichnet das Papier ein Plus von knapp neun Prozent und notiert aktuell bei 0,20 Euro, womit die 50-Tage-Linie wieder knapp überschritten wurde.

Die nächsten konkreten Anhaltspunkte zur operativen Entwicklung liefert der Finanzkalender im April. Am 10. April findet die Hauptversammlung statt, bevor am 22. April die Zahlen für das erste Quartal 2026 präsentiert werden. Bei diesen Terminen muss das Management belegen, in welchem Tempo der auf über 1,3 Milliarden Kronen angewachsene Auftragsbestand in zählbare Umsätze umgewandelt wird.