Mutares Aktie: Waiver gesichert

Drohende Anleihe-Verletzung abgewendet, zwei neue Exits verkündet, Rekordumsatz in Sicht — Mutares hat zum Ende des ersten Quartals gleich mehrere Baustellen auf einmal geschlossen. Das schafft Luft für die nächste Phase.

Gläubiger stimmen zu, Verschuldung soll sinken

Kern der Meldung vom 31. März: Die Anleihegläubiger beider ausstehenden Anleihen — mit Laufzeiten bis 2027 und 2029 — stimmten einem Waiver zu. Konkret ging es um die drohende Verletzung des vereinbarten Verhältnisses von Nettoverschuldung zu Eigenkapital per Ende 2025. Als Ursachen nannte das Management Bewertungseffekte sowie eine geringere Anzahl eigenkapitalwirksamer Transaktionen im vierten Quartal.

Für ihre Zustimmung erhalten die Gläubiger eine einmalige Gebühr von 1,5 % des Nominalbetrags, zahlbar Mitte April. Der eigentliche Gewinn für Mutares liegt im gewonnenen Spielraum: Das Unternehmen plant, das Anleihe-Nominalvolumen bis Ende 2026 durch Rückkäufe auf 250 bis 300 Mio. Euro zu senken.

Zwei Exits, ein Ausblick

Zeitgleich meldete Mutares den Verkauf von Kalzip — einem Anbieter von Aluminium-Dach- und Fassadensystemen — an Tremco CPG sowie die Veräußerung des polnischen Busbetreibers Relobus an Infracapital. Beide Transaktionen sollen im zweiten Quartal abgeschlossen werden.

Für 2026 erwartet der Vorstand einen Konzernumsatz zwischen 7,9 und 9,1 Mrd. Euro sowie einen Jahresüberschuss der Holding von 165 bis 200 Mio. Euro. Am 28. April folgen die geprüften Zahlen für 2025 — vorläufige Daten deuten bereits auf einen Rekordumsatz von rund 6,5 Mrd. Euro hin. Die Aktie notiert mit einem Abstand von rund 20 % zum Jahreshoch vom Juni 2025, hat sich aber seit dem November-Tief bei 25,30 Euro spürbar erholt. Ob die operative Stärke den Kurs mittelfristig stützt, dürfte sich spätestens Ende April zeigen.