Microsoft hat ein schwieriges Jahr hinter sich — und trotzdem zeigen die jüngsten Quartalszahlen, dass das Kerngeschäft robust bleibt. Nun setzt das Unternehmen auf zwei konkrete Hebel, um verlorenes Terrain zurückzugewinnen: eine deutlich teurere KI-Unternehmenssubskription und eine neue Konsolengeneration.

E7: Teurer, aber mit Substanz

Am 1. Mai 2026 startet Microsoft die neue Unternehmensversion „Microsoft 365 E7" — zum Preis von 99 US-Dollar pro Nutzer und Monat. Das entspricht einem Aufschlag von 65 Prozent gegenüber der bisherigen E5-Stufe. Im Paket enthalten sind Copilot und die neue Agent-365-Funktionalität. Die Rechnung dahinter ist klar: Wer KI-Funktionen tief in Unternehmensabläufe integriert, kann höhere Preise durchsetzen.

Die Quartalszahlen stützen diese Strategie. Im zweiten Fiskalquartal erzielte Microsoft einen Umsatz von 81,3 Milliarden US-Dollar — ein Plus von 17 Prozent gegenüber dem Vorjahr und leicht über den Markterwartungen. Der Cloud-Umsatz überschritt erstmals die 40-Milliarden-Marke in einem Einzelquartal und wuchs um 26 Prozent. Azure legte im konstanten Währungsvergleich um 38 Prozent zu.

Allerdings zeigt ein Blick auf die Auftragsbücher eine Besonderheit: Von den kommerziellen Leistungsverpflichtungen in Höhe von 625 Milliarden US-Dollar — ein Anstieg von 110 Prozent gegenüber dem Vorjahr — entfallen 45 Prozent auf einen einzigen Kunden: OpenAI. Zudem sollen nur 25 Prozent des Gesamtvolumens innerhalb der nächsten zwölf Monate umsatzwirksam werden.

Project Helix und der Blick auf die Konkurrenz

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Parallel dazu bestätigte Gaming-CEO Asha Sharma am 6. März die Entwicklung von „Project Helix", der nächsten Xbox-Konsolengeneration. Das Gerät soll sowohl Xbox- als auch PC-Spiele nativ unterstützen und leistungsseitig neue Maßstäbe setzen. Entwickler-Kits werden laut Berichten allerdings frühestens 2027 an Partner ausgeliefert. Weitere Details werden auf der Game Developers Conference in dieser Woche erwartet.

Im Wettbewerbsumfeld bleibt der Druck hoch. Google Cloud wuchs zuletzt um 48 Prozent — deutlich schneller als Azure. Amazon Web Services legte um 24 Prozent zu. Microsoft investiert entsprechend: Die Kapitalausgaben stiegen im letzten Quartal um 66 Prozent auf 37,5 Milliarden US-Dollar — ein klares Signal, dass der KI-Infrastrukturaufbau noch nicht abgeschlossen ist.

Bewertung und Ausblick

Die Aktie notiert aktuell rund 26 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch und hat seit Jahresbeginn rund 14 Prozent verloren — der schwächste Wert unter den „Magnificent Seven". Von den 50 Analysten, die den Titel beobachten, empfehlen 41 den Kauf mit einem durchschnittlichen Kursziel von 595,60 US-Dollar.

Für das laufende dritte Fiskalquartal erwartet Microsoft einen Umsatz zwischen 80,65 und 81,75 Milliarden US-Dollar. Ob die E7-Einführung die Wachstumsverlangsamung im klassischen Cloud-Geschäft kompensieren kann, wird sich erstmals in den Zahlen für das Quartal ab Mai zeigen.

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