Die Finanzierungsstruktur hinter IperionX rückt zunehmend in den Fokus von Investoren und Anwälten gleichermaßen. Ein Bilanzfehler im Halbjahresbericht hat Ermittlungen ausgelöst – und wirft Fragen auf, wie das US-Verteidigungsministerium die Titaniumproduktion des Unternehmens eigentlich finanziert.

Wie das DoD-Kapital fließt

IperionX arbeitet mit einem Erstattungsmodell: Das Unternehmen tätigt Ausgaben zunächst aus eigener Tasche und erhält diese anschließend vom US-Verteidigungsministerium zurück. Zum Stichtag 31. Dezember 2025 wartete das Unternehmen auf die Erstattung von rund 6,6 Millionen Dollar. Noch nicht abgerufen sind weitere 46,5 Millionen Dollar aus bestehenden Fördervereinbarungen – Kapital, das für den Ausbau der Titaniumproduktion am Virginia Titanium Manufacturing Campus vorgesehen ist.

Ein entscheidender Aspekt dabei: Maschinen und Anlagen, die IperionX im Rahmen der DoD-Verträge beschafft, gehören rechtlich der US-Regierung. Das Unternehmen handelt lediglich als Beschaffungsagent. Die Ausrüstung erscheint daher nicht als Unternehmenseigentum in der Bilanz, sondern als Forderung. Genau diese Unterscheidung führte zu einem Fehler im Halbjahresbericht, bei dem der Buchwert von Nutzungsrechten von 21,4 Millionen auf 3,7 Millionen Dollar korrigiert werden musste.

Ermittlungen und institutionelles Interesse

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Die Bilanzkorrektur hat die Kanzleien Bronstein, Gewirtz & Grossman sowie Holzer & Holzer auf den Plan gerufen. Beide prüfen, ob IperionX nach dem starken Kursrückgang Mitte März gegen US-Wertpapiergesetze verstoßen hat. Die Aktie notiert aktuell rund 50 Prozent unter dem Stand von vor 30 Tagen.

Trotz des rechtlichen Drucks bleiben institutionelle Investoren aktiv. JPMorgan Chase und das Tennessee Department of Treasury haben laut jüngsten Meldungen ihre Positionen angepasst oder neu aufgebaut. Als zentrales Argument gilt das Ziel, bis 2027 eine Jahreskapazität von 1.400 Tonnen Titanium zu erreichen.

Analysten bleiben überwiegend optimistisch

Die Kursziele der Analysten reichen von 52 bis 71 Dollar – ein breites Spektrum, das die Unsicherheit rund um die laufenden Ermittlungen widerspiegelt. Als stabilisierender Faktor gilt ein Kassenbestand von 65,8 Millionen Dollar. Im zweiten Quartal 2026 soll die Definitive Feasibility Study für das Titan Critical Minerals Project in Tennessee abgeschlossen werden – ein Meilenstein, der mehr Klarheit über die langfristige Produktionsstrategie bringen dürfte.

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