Hensoldt meldet historische Rekordaufträge und volle Auftragsbücher für Jahre im Voraus. Dennoch reagieren Anleger ausgesprochen zurückhaltend auf die jüngsten Geschäftszahlen des Verteidigungselektronik-Spezialisten. Die eigentliche Herausforderung für das Rüstungsunternehmen liegt mittlerweile nicht mehr in der Nachfrage, sondern in der rasanten Skalierung der eigenen Fertigung.

Diskrepanz zwischen Zahlen und Kurs

Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2025 kletterte der Auftragseingang um satte 62 Prozent auf 4,71 Milliarden Euro. Der gesamte Auftragsbestand summiert sich mittlerweile auf 8,83 Milliarden Euro – mehr als das Dreifache des aktuellen Jahresumsatzes von knapp 2,46 Milliarden Euro. Besonders die Division Optronics stach mit einer Verdopplung der Aufträge auf 1,58 Milliarden Euro hervor.

Trotz dieser fundamentalen Stärke gab der Aktienkurs am Freitag um 5,29 Prozent auf 66,30 Euro nach. Damit weitet sich der Kursverlust seit Jahresbeginn auf über 13 Prozent aus, was die aktuelle Diskrepanz zwischen operativer Entwicklung und Marktsentiment unterstreicht. Anleger preisen offensichtlich die Risiken einer zu langsamen Auftragsabwicklung ein.

Personalaufbau als Schlüsselfaktor

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Um den gewaltigen Auftragsberg zeitnah in profitablen Umsatz umzumünzen, muss das Management um CEO Oliver Dörre die operativen Kapazitäten massiv ausweiten. Allein im vergangenen Jahr stellte der Konzern 1.178 neue Mitarbeiter ein. Für das laufende Jahr 2026 sind weitere 1.600 Neueinstellungen fest eingeplant.

Zusätzlich greift das Unternehmen auf externe Dienstleister wie Aumovio zurück, um kurzfristig bis zu 600 weitere Arbeitskräfte zu binden, und erweitert die räumlichen Kapazitäten am Standort Aalen.

Zukäufe stützen den Ausblick

Neben dem organischen Wachstum sollen gezielte Akquisitionen die komplexen Lieferketten robuster machen. Für das laufende Geschäftsjahr peilt das Management einen weiteren Umsatzanstieg auf rund 2,75 Milliarden Euro an. Die geplante Übernahme des niederländischen Spezialisten Nedinsco, deren Abschluss für Mitte 2026 terminiert ist, soll dabei die technologische Basis in der Hochpräzisionsoptik zusätzlich absichern. Angesichts der geopolitisch bedingten Engpässe bei Zulieferern bleibt die effiziente Integration dieser neuen Kapazitäten der wichtigste Hebel für die künftige Margenentwicklung.

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