Die "Zeitenwende" schlägt sich bei Hensoldt nun endgültig in harten Zahlen nieder. Während die Aktie zuletzt deutlich unter ihren Jahreshöchstständen notierte, liefert das Unternehmen kurz vor Weihnachten fundamentale Argumente für eine Neubewertung. Im Zentrum steht ein massiver Auftragsschub durch die Bundeswehr, der die Einnahmen bis ins nächste Jahrzehnt sichert und die Abhängigkeit von bloßen Absichtserklärungen beendet.

Die wichtigsten Fakten im Überblick:
* Milliarden-Vertrag: Lieferung von über 100.000 Nachtsichtbrillen fixiert.
* Puma-Freigabe: Bundestag genehmigt 200 Schützenpanzer mit Hensoldt-Optik.
* Zukunftsprojekt: Budget für Taurus Neo Entwicklung freigegeben.

Hard Backlog statt Hoffnung

Die entscheidende Nachricht für Investoren ist die Vertragsfestigkeit. Wie nun bestätigt wurde, hat das Konsortium aus Hensoldt Optronics und Theon Sensors bereits am 10. Dezember einen historischen Rahmenvertrag unterzeichnet. Es handelt sich um den größten Einzelauftrag für Nachtsichttechnik eines europäischen NATO-Mitglieds.

Das Volumen beläuft sich auf rund 1 Milliarde Euro. Hensoldt liefert dabei 100.000 Einheiten an die Bundeswehr sowie 4.000 Stück an Belgien. Anders als bei vagen Ankündigungen wandert dieser Deal direkt in den festen Auftragsbestand ("Hard Backlog") und garantiert Umsätze sowie Service-Dienstleistungen bis ins Jahr 2030.

Puma und Taurus als Kurstreiber

Flankiert wird der Großauftrag durch politische Entscheidungen in Berlin. Der Haushaltsausschuss gab kurz vor der Pause grünes Licht für das zweite Los des Schützenpanzers Puma (200 Einheiten). Für Hensoldt ist dies essenziell, da jeder Panzer zwingend mit den optronischen Systemen des Konzerns – etwa dem Rundblickperiskop – ausgestattet werden muss. Marktbeobachter kalkulieren hier mit einem zusätzlichen Auftragseingang im dreistelligen Millionenbereich.

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Zusätzlich profitiert der Sensorspezialist von der Budgetfreigabe für den Marschflugkörper Taurus Neo (ca. 415 Millionen Euro Gesamtvolumen), bei dem Hensoldt die Zielsuch- und Navigationselektronik beisteuert. Diese Kombination dürfte die wichtige "Book-to-Bill"-Ratio (Auftragseingang im Verhältnis zum Umsatz) im kommenden Quartal deutlich über den Wert von 1,0 heben, was ein klares Signal für organisches Wachstum ist.

Fundamentaldaten treffen auf Kurskorrektur

Trotz der operativen Erfolge zeigt sich die Aktie an der Börse zuletzt volatil. Aktuell notiert das Papier bei 73,10 Euro, was einem deutlichen Abschlag von über 36 Prozent gegenüber dem 52-Wochen-Hoch vom Oktober (115,10 Euro) entspricht.

Diese Diskrepanz zwischen gefüllten Auftragsbüchern und korrigierendem Kurs könnte für antizyklische Anleger interessant sein. Zwar liegt die Aktie seit Jahresanfang immer noch mit rund 116 Prozent im Plus, doch der jüngste Rücksetzer hat viel der vorherigen Euphorie aus dem Markt genommen. Die neuen Verträge bieten nun eine fundamentale Unterfütterung des aktuellen Bewertungsniveaus.

Mit der Vertragsunterzeichnung vom 10. Dezember und den Beschlüssen dieser Woche ist die Basis für das Geschäftsjahr 2026 gelegt. Der Fokus verschiebt sich nun von der Akquise auf die Exekution: Die Produktionsstandorte in Wetzlar und Ulm müssen beweisen, dass sie die hohen Volumina effizient abarbeiten können. Gelingt dies, dürfte sich der operative Erfolg auch wieder stärker im Aktienkurs widerspiegeln.

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