Hensoldt sitzt auf einem Rekord-Auftragsbuch von 8,83 Milliarden Euro – kann aber nicht schnell genug liefern. Die Produktionskapazitäten reichen schlicht nicht aus, um die massive Nachfrage im Rüstungssektor zu bedienen. Jetzt greift der Konzern zur Übernahme: Der niederländische Optronik-Spezialist Nedinsco soll den Engpass lösen.

Nedinsco: Bekannter Partner wird Teil der Gruppe

Am 5. März 2026 unterzeichnete Hensoldt die Übernahmevereinbarung für Nedinsco. Der 1921 gegründete Betrieb mit Standorten in Venlo und Eindhoven beschäftigt rund 140 Mitarbeiter und fertigt elektrooptische Sensorsysteme – darunter Periskope und optronische Komponenten.

Der entscheidende Vorteil: Nedinsco ist kein Fremder. Seit zwei Jahrzehnten produziert das Unternehmen bereits Komponenten für Hensoldt-Periskope. Diese gewachsene Arbeitsbeziehung dürfte die Integration deutlich beschleunigen. Der Abschluss wird für Mitte 2026 erwartet, finanziert aus vorhandenen Mitteln.

Rekordaufträge treffen auf harte Realität

Die Zahlen des Geschäftsjahres 2025 zeigen das Dilemma: Der Auftragseingang explodierte um 62 Prozent auf 4,71 Milliarden Euro – Rekord. Der Auftragsbestand wuchs um 33 Prozent auf 8,83 Milliarden Euro. Das entspricht mehr als dem Dreifachen des Jahresumsatzes.

Der Umsatz hingegen kletterte nur um 9,6 Prozent auf 2,455 Milliarden Euro. Die bereinigte EBITDA-Marge erreichte mit 18,4 Prozent zwar die eigene Prognose, doch die Schere zwischen Auftragslage und Auslieferungstempo öffnet sich weiter.

Für 2026 peilt Hensoldt einen Umsatz von rund 2,75 Milliarden Euro an – etwa 2 Prozent unter dem Analystenkonsens. Die Botschaft dahinter: Kapazitätsengpässe begrenzen das Wachstum, nicht die Nachfrage.

Dreifachstrategie gegen den Flaschenhals

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Hensoldt setzt auf drei parallele Hebel. Erstens: Massiver Personalaufbau. Für 2026 sind rund 1.600 neue Stellen geplant – ein Zuwachs von 18 Prozent gegenüber der aktuellen Belegschaft von 9.000 Mitarbeitern.

Zweitens: Investitionen in Höhe von rund 1 Milliarde Euro zwischen 2025 und 2027, vor allem in deutsche Produktionsanlagen.

Drittens: Zukäufe wie Nedinsco. Statt jahrelang auf den Aufbau eigener Kapazitäten zu warten, sichert sich Hensoldt etablierte Fertigungsstrukturen und Know-how durch Übernahmen.

Signale aus dem Führungskreis

CEO Oliver Dörre kaufte am Markt 1.000 Aktien zu durchschnittlich 75,25 Euro – ein persönliches Signal. Parallel dazu erhöhte BlackRock seine Beteiligung leicht auf 5,06 Prozent. Der Aufsichtsrat verlängerte Dörres Vertrag vorzeitig um fünf Jahre bis Ende 2031.

Die vorgeschlagene Dividende steigt moderat auf 0,55 Euro je Aktie nach zuvor 0,50 Euro. Auszahlung erfolgt am 27. Mai 2026.

Wann zahlt sich die Strategie aus?

Am 6. Mai 2026 folgen die Zahlen zum ersten Quartal. Dort wird messbar, ob Kapazitätsausbau und Nedinsco-Integration greifen. Die zentrale Frage bleibt: Wie schnell kann Hensoldt aus dem gigantischen Auftragsbestand tatsächlich Umsatz generieren? Die Q1-Zahlen werden erste Antworten liefern.

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