Gold: Bewertung unverändert

Der anhaltende Nahost-Konflikt liefert eigentlich das perfekte Umfeld für den sicheren Hafen. Stattdessen erlebte das Edelmetall seit Ende Januar einen empfindlichen Dämpfer. Verantwortlich dafür ist eine drastische Neubewertung der globalen Zinspolitik, die den Markt auf dem falschen Fuß erwischt hat.

Zinshoffnungen verschoben

Steigende Energiepreise schüren erneut Inflationsängste und zwingen Anleger zum Umdenken. Mittlerweile rechnet der Markt im Jahr 2026 mit keiner einzigen Zinssenkung mehr; Händler preisen den ersten Schritt nach unten erst für Dezember 2027 ein. Da das Edelmetall selbst keine laufenden Erträge abwirft, macht dieses Umfeld steigender Realzinsen in Kombination mit einem starken US-Dollar das Asset unattraktiver.

Der Preisrückgang von 15,19 Prozent auf 30-Tage-Sicht auf einen Schlusskurs von 4.492 US-Dollar am Freitag spiegelt diese angepassten Erwartungen deutlich wider. Signifikante Mittelabflüsse aus großen US-Investmentfonds verstärkten diesen Trend zusätzlich.

Neue Akteure stützen den Markt

Trotz der zinsbedingten Verkäufe bricht die Basisnachfrage nicht weg. Institutionelle Anleger und Zentralbanken nutzen die tieferen Niveaus, um ihre strategischen Reserven aufzustocken. Der World Gold Council geht für das laufende Jahr von weltweiten Notenbankkäufen im Volumen von rund 850 Tonnen aus.

Bemerkenswert ist dabei das Auftreten neuer staatlicher Käufer wie den Zentralbanken von Guatemala, Indonesien und Malaysia. Ihr Motiv ist die Reduzierung der Abhängigkeit vom US-Dollar und die Absicherung gegen geopolitische Risiken. Gleichzeitig trennen sich einige sanktionierte Staaten von physischen Beständen, um ihre eigenen Währungen zu verteidigen.

Zum heutigen Wochenstart zeigt sich eine leichte Beruhigung im Handel. Mit einem moderaten Plus von 1,40 Prozent auf 7-Tage-Sicht sowie einem neutralen RSI-Wert von 49,8 deutet sich eine erste Bodenbildung an. Solange die physische Nachfrage der Schwellenländer anhält, federt dies weitere zinsgetriebene Rücksetzer ab, auch wenn der Weg zurück über den 50-Tage-Durchschnitt bei rund 4.982 US-Dollar vorerst eine massive Hürde bleibt.