Evotec Aktie: Bewährungsprobe

Evotec liefert neue Details zum Restrukturierungsprogramm „Priority Reset“ – und die Zahlen klingen nach Fortschritt. Doch an der Börse reicht das bislang nicht, die Aktie bleibt klar unter Druck. Entscheidend wird, ob der Konzern am 8. April mit dem Jahresbericht einen belastbaren Pfad zur Profitabilität vorlegt.

„Priority Reset“: Sparprogramm wirkt – mit spürbaren Einschnitten

Laut der neuen Unternehmenspräsentation übertrifft Evotec die ursprünglich anvisierten Kostensenkungen deutlich. Das initiale Ziel lag bei mindestens 40 Mio. Euro annualisierten Einsparungen bis 2025 – dieses Niveau wurde inzwischen klar übertroffen.

Der Effizienzgewinn hat jedoch eine Kehrseite: Im Segment „Discovery & Preclinical Development“ hat Evotec zwischen März 2024 und Juni 2025 rund 600 Vollzeitstellen abgebaut. Dahinter steht der Strategiewechsel hin zu einem kapitalärmeren Modell. Als Treiber der mittelfristigen Wertschöpfung nennt das Management unter anderem effizientere Strukturen, bessere Ertragsqualität sowie eine stärkere Monetarisierung der Just‑Evotec‑Biologics-Technologie – ergänzt um mögliche Meilenstein- und Lizenzerlöse aus der Pipeline.

Toulouse-Verkauf: Mehr Liquidität, weniger Risiko

Ein zentraler Baustein der Neuausrichtung ist der Verkauf des Biologika-Standorts in Toulouse (J.POD 2) an Sandoz. Die Vereinbarung aus Juli 2025 bringt Evotec laut Präsentation sofort 350 Mio. US-Dollar als Barzahlung. Zusätzlich könnten bis zu 300 Mio. US-Dollar über künftige Meilensteine hinzukommen.

Berenberg bewertet die Transaktion als Liquiditätsplus und als Schritt, der das Ausführungsrisiko reduziert – bei gleichzeitiger Chance, über das Sandoz-Biosimilar-Portfolio langfristig beteiligt zu bleiben. Erwartet werden niedrige einstellige Lizenzgebühren auf den Nettoumsatz nach Marktstart der Produkte sowie weitere Entwicklungs- und Meilensteinzahlungen im Zeitraum 2026 bis 2030.

Auch die Pipeline soll liefern: Evotec spricht von mehr als 100 Assets, rund 60% davon in Partnerschaften. Bis 2028 werden aus diesem Bereich kumulierte Rückflüsse von bis zu 500 Mio. US-Dollar in Aussicht gestellt.

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Operativ gemischt – und der Kurs bleibt skeptisch

So überzeugend die Strukturmaßnahmen klingen, operativ bleibt das Bild laut den vorgelegten Zahlen uneinheitlich. In den ersten neun Monaten 2025 sank der Umsatz um 7,1% auf 535,1 Mio. Euro. Dabei fiel „Discovery & Preclinical Development“ um 12,3%, während Just‑Evotec Biologics um 11,3% zulegte.

Für 2025 hält Evotec an der Guidance fest: 760 bis 800 Mio. Euro Umsatz sowie 30 bis 50 Mio. Euro bereinigtes EBITDA. Das längerfristige Zielbild bleibt ebenfalls stehen – 8 bis 12% Umsatz-CAGR (2024–2028) und eine bereinigte EBITDA-Marge von über 20% bis 2028.

An der Börse dominiert dennoch Vorsicht: Nach einem schwachen Monat (30 Tage: -14,07%) notierte die Aktie zuletzt bei 5,46 Euro und damit rund 10% unter dem 50‑Tage‑Durchschnitt von 6,07 Euro. Auch über 12 Monate steht ein Minus von gut 20% zu Buche – ein Hinweis, dass der Markt bislang vor allem Belege sehen will, nicht Pläne.

Die Analysten bleiben entsprechend uneins: Berenberg startete mit einem Kursziel von 10 Euro. RBC Capital senkte auf 10 Euro (zuvor 11,20 Euro) und blieb bei „Kaufen“. Deutlich defensiver positioniert sich die Deutsche Bank mit 6 Euro.

Unterdessen gab es Bewegung bei den Anteilseignern: Goldman Sachs überschritt am 13. Januar 2026 die Meldeschwelle und hält nun 6,12% (zuvor 3,68%) – über Aktien und Finanzinstrumente. Triton GP HoldCo SARL und die Mubadala Investment Company liegen jeweils ebenfalls über 5%.

Im Kalender steht jetzt ein Datum im Mittelpunkt: Am 8. April 2026 veröffentlicht Evotec den Jahresbericht und den Ausblick für 2026 – dann muss das Unternehmen konkret zeigen, wie die bestätigten Margenambitionen (über 20% bis 2028) operativ erreichbar werden und wie der „Priority Reset“ über reines Kostenschneiden hinaus die Profitabilität im Gesamtjahr 2026 stützt.

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