Eutelsat Aktie: Wichtiges Signal

Die massive Verwässerung durch die jüngste 1,5-Milliarden-Euro-Kapitalerhöhung belastet das Sentiment der Anleger weiterhin schwer. Doch nun deutet sich operative Entlastung aus einem entscheidenden Wachstumsmarkt an. Die indische Regierung steht kurz davor, Satellitenspektrum an private Betreiber zuzuweisen – ein Schritt, der für die Tochter OneWeb essenziell ist.

Hürden und Chancen in Indien

Wie Telekommunikationsminister Scindia am Sonntag bestätigte, wird die Zuteilung der Frequenzen erfolgen, sobald die Sicherheitsanforderungen vollständig erfüllt sind. Dies betrifft neben Eutelsat OneWeb auch die direkte Konkurrenz durch Elon Musks Starlink und Jio SGS. Die Regierung knüpft die Lizenz an strikte Bedingungen: Die Einhaltung lokaler Sicherheitsstandards, die Installation von Gateways innerhalb Indiens und die Garantie, dass Daten das Land nicht unautorisiert verlassen.

Das Department of Telecommunications (DoT) arbeitet derzeit an der finalen Preisgestaltung. Eutelsat hat bereits einen Fuß in der Tür: Das Unternehmen erhielt provisorisches Spektrum, um die technische Compliance gegenüber den Sicherheitsbehörden nachzuweisen. Sobald die formale Preisgestaltung durch die Digital Communication Commission verabschiedet ist, wäre der Weg für den kommerziellen Marktstart frei.

Fundamentale Neuaufstellung

Diese operative Entwicklung ist dringend nötig, um die Bewertung der Aktie nach der tiefgreifenden finanziellen Restrukturierung zu stützen. Die kürzlich abgeschlossene Kapitalerhöhung über rund 1,5 Milliarden Euro diente der Stabilisierung der Bilanz sowie der Finanzierung des OneWeb-Ausbaus und des IRIS²-Projekts. Während die damit einhergehende Verwässerung den Kurs drückte, zeigen sich erste positive Effekte auf der Schuldenseite:
* Bonität verbessert: Moody’s reagierte auf den Schuldenabbau mit einer Anhebung des Ratings auf Ba3 bei stabilem Ausblick.
* Analystenreaktion: Die Deutsche Bank stufte den Titel auf "Hold" herauf, da das unmittelbare Bilanzrisiko durch die frische Liquidität vorerst gebannt scheint.

Strategie auf dem Prüfstand

Für Eutelsat ist OneWeb das Herzstück der Zukunftsstrategie. Während das klassische Geschäft mit geostationären Satelliten (TV) als Cash-Cow dient, aber kaum noch wächst, soll das LEO-Netzwerk (Low Earth Orbit) globale Internetkonnektivität liefern. Indien fungiert hierbei nicht nur als Absatzmarkt, sondern als strategischer Testfall für die Durchsetzungsfähigkeit gegenüber Wettbewerbern wie Starlink in stark regulierten Umgebungen.

Marktteilnehmer blicken in den kommenden Tagen auf die Ankündigung der finalen Spektrumspreise durch das indische DoT. Eine schnelle Einigung und der darauffolgende kommerzielle Startschuss wären der erste operative Beweis, dass die Wachstumspläne nach der teuren Rekapitalisierung tatsächlich greifen.