Eutelsat Communications treibt die Neuordnung seiner Bilanz konsequent voran. Am heutigen Montag kündigte der Satellitenbetreiber eine Anleiheemission über 1,5 Milliarden Euro an. Dieser Schritt ist der letzte Baustein einer umfassenden Refinanzierungsstrategie, um teure Altlasten abzulösen und den Fokus auf das wachsende Geschäft mit dem Weltraum-Internet zu richten.

Zinslast soll deutlich sinken

Das Unternehmen platziert Euro-denominierte Senior Notes mit Laufzeiten bis 2031 und 2033. Laut Marktinformationen von Bloomberg liegen die anfänglichen Renditen zwischen 6,375 und 6,875 Prozent. Der entscheidende Hebel dieser Transaktion liegt in der Verwendung der Erlöse: Eutelsat plant, bestehende Verbindlichkeiten abzulösen, die deutlich höher verzinst sind. Insbesondere eine Anleihe mit einem Kupon von 9,75 Prozent und Fälligkeit 2029 soll vollständig getilgt werden.

Durch diesen Tausch von teurem Fremdkapital gegen günstigere Konditionen verbessert der Konzern seine Zinsstruktur nachhaltig. Zusätzlich werden durch die erfolgreiche Platzierung weitere Kreditlinien freigegeben. So ist eine staatlich garantierte Exportfinanzierung über rund eine Milliarde Euro an den Erfolg dieser Emission geknüpft. Diese Mittel fließen direkt in den Ausbau der Satellitenflotte.

Wachstumstreiber Weltraum-Internet

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Die finanzielle Neuaufstellung flankiert den operativen Umbau des Konzerns. Während das klassische Video-Geschäft weiter unter Druck steht und währungsbereinigt um über 12 Prozent schrumpfte, entwickelt sich die LEO-Sparte (Low Earth Orbit) zum Wachstumsmotor. Die Erlöse der OneWeb-Konstellation sprangen im ersten Halbjahr um fast 60 Prozent an.

Die Bilanzkennzahlen zeigen bereits Wirkung der jüngsten Maßnahmen: Dank einer im Dezember abgeschlossenen Kapitalerhöhung sank die Nettoverschuldung zum Halbjahresende drastisch auf 1,3 Milliarden Euro. Der Verschuldungsgrad verbesserte sich dadurch vom fast Vierfachen auf das Zweifache des bereinigten EBITDA.

Das Management bestätigte im Zuge der Maßnahmen die Prognose für das laufende Geschäftsjahr 2025-26. Eutelsat erwartet stabile Gesamterlöse und ein weiteres Wachstum der LEO-Sparte um 50 Prozent. Mit der nun angestoßenen Anleiheemission ist die finanzielle Basis für diese Pläne finalisiert.

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