Eutelsat Aktie: Russland-Verträge beendet

Eutelsat trennt sich von zwei geleasten russischen Satelliten — und der Schritt fällt kaum ins Gewicht. Was dahinter steckt, ist ein tiefgreifender Konzernumbau, der das Unternehmen langfristig neu aufstellt.

Technische Ausfälle als Auslöser

Konkret beendet Eutelsat die Kapazitätsverträge mit der russischen RSCC für die Satelliten Express AT1 und Express AT2. Der Express AT1 erlitt einen technischen Ausfall an seiner Orbitalposition bei 56 Grad Ost, der Express AT2 soll von seiner bisherigen Position bei 140 Grad Ost verlegt werden. Beide Satelliten ergänzten bislang die Abdeckung der eigenen Einheiten 36C und 36D auf 36 Grad Ost.

Mit dem Wegfall schrumpft die geostationäre Flotte von 33 auf 31 Satelliten. Der finanzielle Effekt ist überschaubar: Die Umsatzeinbußen bewegen sich im niedrigen einstelligen Millionenbereich, auf das EBITDA im laufenden Geschäftsjahr 2025/26 hat die Trennung nahezu keine messbaren Auswirkungen. Die mittelfristigen Finanzziele bleiben unverändert.

Milliarden für den Umbau

Der eigentliche Rahmen dieser Meldung ist ein umfassender Konzernumbau. Eutelsat investiert massiv in Low-Earth-Orbit-Technologie: Über Exportkreditfinanzierungen von rund einer Milliarde Euro sichert sich das Unternehmen 440 neue LEO-Satelliten bei Airbus Defence and Space, die schrittweise die bestehende OneWeb-Konstellation ersetzen sollen.

Parallel dazu schloss Eutelsat Anfang März eine Refinanzierung ab. Eine neu platzierte Anleihe über 1,5 Milliarden Euro — aufgeteilt in eine fünfjährige Tranche über 850 Millionen Euro (5,75 Prozent Kupon) und eine siebenjährige über 650 Millionen Euro (6,25 Prozent) — löst zwei ältere Papiere mit Fälligkeiten 2027 und 2029 vollständig ab. Das vereinfacht die Kapitalstruktur und senkt die Zinsbelastung spürbar.

Zusammen mit einer Kapitalerhöhung aus dem Vorjahr verfügt Eutelsat nun über einen Investitionsrahmen von rund vier Milliarden Euro für den Zeitraum 2026 bis 2029 — mit klarem Fokus auf den LEO-Ausbau und beschleunigten Schuldenabbau.