D-Wave Quantum steht Anfang März 2026 vor einem Spagat: Das Unternehmen verzeichnet ein starkes Umsatzwachstum über das Gesamtjahr, kämpft aber gleichzeitig mit enttäuschenden Quartalszahlen und einem Rückgang der Auftragseingänge. Hinzu kommen makroökonomische Belastungen, die vor allem wachstumsstarke Tech-Titel unter Druck setzen.

D-Wave veröffentlichte am 26. Februar die Zahlen für das vierte Quartal. Der Quantencomputer-Spezialist meldete einen bereinigten Verlust von 0,09 Dollar je Aktie bei Erlösen von 2,8 Millionen Dollar. Analysten hatten im Schnitt mit einem Verlust von 0,06 Dollar je Aktie und Umsätzen von rund 3,7 Millionen Dollar gerechnet.

Über das Gesamtjahr 2025 hinweg ergab sich dennoch ein anderes Bild: Der Umsatz stieg um 179 Prozent auf 24,6 Millionen Dollar. Das zeigt, dass sich das Unternehmen nach wie vor in einer rasanten kommerziellen Expansion befindet – auch wenn die Quartalsresultate schwanken.

Die Bruttomarge liegt bei beachtlichen 82,6 Prozent. D-Wave hält die Produktionskosten im Verhältnis zum Umsatz also gut unter Kontrolle. Allerdings weisen stark negative Betriebs- und Gewinnmargen auf erhebliche operative Herausforderungen hin.

Auftragseingänge schwächeln

Zusätzlich zu den verfehlten Quartalszielen teilte D-Wave mit, dass die Auftragseingänge im vierten Quartal bei 13,4 Millionen Dollar lagen – ein Rückgang von 27 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Zwar kann es bei der Veröffentlichung neuer Quantencomputer-Generationen zu unregelmäßigen Schwankungen kommen. Der Rückgang dürfte jedoch dazu beigetragen haben, dass die positive Stimmung rund um die Aktie nachließ.

Zum 31. Dezember 2025 verfügte D-Wave über liquide Mittel und marktfähige Wertpapiere in Höhe von 884,5 Millionen Dollar. Das entspricht einem Plus von 397 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Im vierten Quartal flossen durch die Ausübung von Optionsscheinen 63,7 Millionen Dollar zu.

Quantum Circuits Übernahme: Strategischer Schwerpunkt

Am 7. Januar 2026 gab D-Wave die Übernahme von Quantum Circuits bekannt. Der Kaufpreis beträgt 550 Millionen Dollar – aufgeteilt in 300 Millionen Dollar in D-Wave-Aktien und 250 Millionen Dollar in bar.

Durch die Kombination des weltweit führenden Anbieters für Annealing-Quantencomputer mit dem führenden Entwickler fehlerkorrigierter Gate-Modell-Technologie will D-Wave die Zeit bis zur Marktreife eines skalierten, fehlerkorrigierten Gate-Modell-Quantencomputers deutlich verkürzen.

Die Dual-Rail-Qubits von Quantum Circuits mit integrierter Fehlererkennung identifizieren 90 Prozent der auftretenden Fehler. Mit dieser Technologie werden Gate-Genauigkeiten von über 99,9 Prozent erreicht. Das verbindet die Präzision von Ionenfallen mit den Ausführungsgeschwindigkeiten supraleitender Systeme.

CEO Dr. Alan Baratz erklärte, dass das Gate-Modell es ermögliche, den adressierbaren Gesamtmarkt im Wesentlichen zu verdoppeln.

Auftragslage 2026 zeigt Schwung

D-Wave meldete für Januar 2026 Auftragseingänge von über 30 Millionen Dollar. Bis zum 25. Februar 2026 überstiegen die kumulierten Buchungen für das erste Quartal bereits 32,8 Millionen Dollar.

Dr. Baratz betonte, dass das Unternehmen nur solche Aufträge als Buchungen ausweist, die nicht stornierbar sind.

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Makroökonomische Belastungen verstärken Volatilität

Die Aktie von D-Wave blieb von den Turbulenzen am Gesamtmarkt Anfang 2026 nicht verschont. Tech-Titel hatten im Februar generell einen schweren Stand. Investoren positionierten sich vorsichtiger gegenüber KI-Unternehmen und anderen wachstumsabhängigen Werten, nachdem Ende Februar ein höher als erwarteter Inflationsbericht veröffentlicht wurde.

Zusätzlichen Druck erzeugte der Arbeitsmarktbericht des Bureau of Labor Statistics im Februar. Demnach verlor die US-Wirtschaft im letzten Monat 92.000 Stellen außerhalb der Landwirtschaft – Ökonomen hatten im Schnitt mit einem Verlust von 50.000 Stellen gerechnet.

Eine höhere Inflation könnte die Federal Reserve dazu veranlassen, Zinssenkungen aufzuschieben. Das wäre für Wachstumsaktien ungünstig.

Aktueller Kurs und Bewertung

Im vergangenen Jahr erreichte die D-Wave-Aktie ein 52-Wochen-Hoch von 46,75 Dollar und ein Tief von 4,49 Dollar. Nach den jüngsten Kursverlusten liegt die Marktkapitalisierung bei rund 6,9 Milliarden Dollar. Das entspricht etwa dem 157-fachen der erwarteten zukünftigen Umsätze.

Seit Jahresbeginn verlor die Aktie mehr als 27 Prozent. Damit bietet sich für Anleger die Möglichkeit, Anteile deutlich günstiger zu erwerben als noch im Januar – auch wenn die Bewertung im Verhältnis zu den aktuellen Erlösen weiterhin hoch bleibt.

Neue Geschäftseinheit für US-Regierung

D-Wave kündigte die Gründung einer neuen Geschäftseinheit an, die sich auf die Vermarktung der Quantencomputing-Produkte und -Dienstleistungen an die US-Regierung konzentriert. Geleitet wird die Einheit von Jack Sears Jr., der über mehr als 25 Jahre Erfahrung in der Entwicklung und Umsetzung von Wachstumsstrategien für Unternehmen verfügt, die im Verteidigungs- und Luft- und Raumfahrtsektor tätig sind.

Ende Januar veranstaltete D-Wave seine Qubits 2026 Konferenz in Boca Raton, Florida. Es war das bisher größte Qubits-Event. Die Zahl der Vor-Ort-Teilnehmer stieg im Vergleich zu Qubits 2025 um 63 Prozent.

Ausblick abhängig von der Umsetzung

D-Wave tritt ins zweite Quartal 2026 als strukturell verändertes Unternehmen ein. Mit der Übernahme von Quantum Circuits positioniert sich der Konzern als einziger Anbieter, der sowohl Annealing- als auch Gate-Modell-Systeme im Portfolio hat. Prognosen gehen davon aus, dass der Quantencomputing-Markt von 4 Milliarden Dollar im Jahr 2024 auf 72 Milliarden Dollar bis 2035 wachsen wird.

Laut CFO erwartet das Unternehmen in einem Analystengespräch ein höheres Umsatzwachstum in der zweiten Jahreshälfte. Ob D-Wave seine Rekordbuchungen und das erweiterte Technologieportfolio in konsistente Quartalsergebnisse übersetzen kann, wird sich mit dem nächsten Bericht zeigen.

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