D-Wave Quantum Aktie: Starkes Wachstum

D-Wave Quantum hat eine starke Kursrally hinter sich und konsolidiert nahe Rekordständen. Die Bewertung spiegelt hohe Erwartungen an künftiges Wachstum wider, während das Unternehmen seine Bilanz strukturell bereinigt und operativ deutlich zulegt. Im Fokus stehen vor allem das extreme Umsatzwachstum, die hohe Cash-Position und eine Reihe optimistischer Analystenstudien.

Wichtige Kennzahlen im Überblick:

• Kurs (Schluss, gestern): 26,82 US-Dollar
• Marktkapitalisierung: 9,39 Mrd. US-Dollar
• Umsatzwachstum: +235 % (erste neun Monate 2025 ggü. Vorjahr)
• Umsatz 9M 2025: 21,8 Mio. US-Dollar
• Cash-Bestand: rund 836 Mio. US-Dollar (Ende Q3 2025)
• Analysten-Konsens: Strong Buy (13 Kauf-, 1 Verkaufsempfehlung)

Bewertung und Bilanzbereinigung

Die Aktie von D-Wave Quantum wird mit einem hohen Kurs-Umsatz-Verhältnis gehandelt. Der Markt preist damit klar die Skalierungsperspektive ein, nicht die aktuelle Ertragskraft.

Auf den ersten Blick wirkt der Nettoverlust der letzten zwölf Monate von 398,81 Mio. US-Dollar hoch. Ein großer Teil davon stammt jedoch nicht aus dem operativen Geschäft. Allein in den ersten neun Monaten 2025 fielen rund 260 Mio. US-Dollar an nicht zahlungswirksamen Aufwendungen aus der Neubewertung von Warrants an.

Am 21. November hat D-Wave alle ausstehenden öffentlichen Warrants eingelöst. Diese Maßnahme entfernt die wichtigste Quelle der bisherigen Bewertungsverzerrungen in der Gewinn- und Verlustrechnung und dürfte die Finanzberichterstattung ab 2026 transparenter machen. Die Einlösung hat den Aktienbestand leicht verwässert, die Bilanz aber gestärkt.

Analysten und Institutionelle werden offensiver

Im Dezember haben mehrere große Häuser die Beobachtung der Aktie aufgenommen und Kursziele deutlich über dem aktuellen Niveau gesetzt. Unter 14 erfassten Analysten lautet der Konsens mittlerweile „Strong Buy“ (13 Kauf-, 1 Verkaufsempfehlung).

Zu den jüngsten Einschätzungen gehören:

• Wedbush: seit 17. Dezember mit „Outperform“ und Kursziel 35 US-Dollar
• Jefferies: seit 16. Dezember mit „Buy“ und Kursziel 45 US-Dollar
• Mizuho: seit 11. Dezember mit „Outperform“ und Kursziel 46 US-Dollar
• Evercore ISI: seit 3. Dezember mit „Outperform“ und Kursziel 44 US-Dollar

Diese Kursziele deuten darauf hin, dass viele Analysten den Übergang von der reinen Forschungsphase hin zu einer kommerziellen Nutzung der Technologie inzwischen in ihren Modellen stärker berücksichtigen.

Wachstumsschub und neue Geschäftsfelder

Das zentrale Spannungsfeld bleibt die Diskrepanz zwischen hoher Bewertung und noch relativ niedrigen Umsätzen. Für die ersten neun Monate 2025 meldete D-Wave Erlöse von 21,8 Mio. US-Dollar – bei einem Sprung von 235 % im Jahresvergleich.

Treiber sind vor allem:

• die kommerzielle Einführung des Advantage2-Systems
• wachsende Verträge im Logistikbereich
• zusätzliche Aufträge aus dem öffentlichen Sektor

Rückenwind kommt auch vom Umfeld im Quantum-Computing-Sektor. Anfang Dezember hat D-Wave eine neue, auf Regierungsaufträge ausgerichtete Geschäftseinheit geschaffen. Diese Ausrichtung passt zu einer verstärkten staatlichen Förderung von Quantuminfrastruktur und könnte ab 2026 größere Vertragsvolumina ermöglichen.

Volatilität und kurzfristige Perspektive

Trotz der positiven Einschätzungen bleibt die Aktie deutlich schwankungsanfällig. Die Einlösung der Warrants sorgt zwar für eine leichte Verwässerung, gleichzeitig verfügt das Unternehmen mit rund 836 Mio. US-Dollar Cash über reichlich Mittel zur Finanzierung der weiteren Entwicklung und Vermarktung seiner Systeme.

Charttechnisch hat die Aktie ihren jüngsten Anstieg zunächst verteidigt. Am 19. Dezember legte der Kurs um 7,75 % zu und hält sich seither oberhalb der Marke von 25 US-Dollar, die als kurzfristige Unterstützungszone gilt. Solange dieses Niveau hält, bleibt aus technischer Sicht der Weg in Richtung der oberen Analystenziele im Bereich von 46 bis 48 US-Dollar offen.

Gleichzeitig ist der nahezu einhellige „Strong Buy“-Konsens ein Risikofaktor: Verfehlt D-Wave die hohen Erwartungen bei Umsatzwachstum oder Ergebnissen, sind deutliche Rücksetzer möglich. Im kommenden Jahr wird entscheidend sein, ob das Unternehmen seine starke Cash-Position von 836 Mio. US-Dollar nutzen kann, um das hohe Wachstumstempo zu halten und die aktuelle Premiumbewertung zu untermauern.